Rambler's Top100
 

»‘  јлемар: ≈жедневный обзор рынка облигаций


[21.08.2008]  »‘  јлемар    pdf  ѕолна€ верси€

¬згл€д на рынок

Ѕј«ќ¬џ≈ ј “»¬џ

—тавки казначейских об€зательств продолжают снижатьс€, отража€ возобновление тенденции "бегства в качество". ќсновна€ угроза исходит от ипотечных компаний —Ўј – рефинансирование их долгов вызывает опасени€.

–ј«¬»¬јёў»≈—я –џЌ »

 отировки суверенного долга ≈ћ остаютс€ без значимых изменений, а кредитные спрэды движутс€ вслед за изменением ставок базовых активов. —прэд EMBI+ вчера расширилс€ до 306 (+4) б.п. –оссийские еврооблигации вчера немного воспр€ли духом: цена выпуска "–осси€-30" отскочила от уровн€ 112 п.п. и закрылась на 0.15 п.п. выше.

–џЌќ  –”ЅЋ≈¬џ’ ќЅЋ»√ј÷»…

—итуаци€ на рынке рублевого долга не претерпела существенных изменений, несмотр€ восстановление фондовых индексов и существенного улучшени€ на денежном рынке. јукционы ќ‘« не преподнесли сюрпризов, а на вторичном рынке размещаемые бумаги вновь упали в цене.

ћакроэкономика

ƒ≈Ќ≈∆Ќџ… –џЌќ 

ѕоказатель рублевой ликвидности сегодн€ утром составил 771.9 (+6.4) млрд руб. —труктура ликвидности выгл€дит следующим образом: остатки на корсчетах выросли до 680.3 (+21.0) млрд руб., тогда как депозиты банков в ÷Ѕ составили 91.6 (-14.6) млрд руб.

—итуаци€ на денежном рынке вчера немного улучшилась. », хот€ ставки ћЅ  остаютс€ на уровн€х 5-5.5% по однодневным кредитам, объемы рефинансировани€ в ÷Ѕ сокращаютс€. ќпераций –≈ѕќ ÷Ѕ вчера было заключено на сумму 34.5 млрд руб., что на 20 млрд руб. ниже уровн€ вторника. ¬ п€тницу нас ожидают налоговые платежи, поэтому рассчитывать на улучшение конъюнктуры пока не стоит.

 рива€ ставок LIBOR (USD) сохранила прежний вид: 1M LIBOR составл€ет 2.47%, 3M LIBOR – 2.81%, 12M LIBOR – 3.24%. —тавки российских NDF в краткосрочном сегменте остаютс€ высокими, 12-мес€чна€ ставка составл€ет 6.07%.

Ћокальный долговой рынок

»Ќ¬≈—“»÷»»: ‘ќ ”— Ќј Ћ» ¬»ƒЌќ—“№

–ынок рублевого долга кратковременно испытал поддержку от восстановлени€ на фондовом и валютном рынках. ќтток капитала приостановилс€, однако это не стало поводом дл€ оптимизма.   текущим угрозам рынка добавл€етс€ и дефицит рублевой ликвидности, который может стать более очевидным в конце мес€ца на фоне налоговых платежей.

јукционы ќ‘« стали поводом дл€ апатии. —осто€вшиес€ размещени€ выпусков 26201 и 46020 были куплены примерно на 80% от за€вленных объемов и малым числом сделок. ƒл€ нас наибольший интерес представл€ли итоги размещени€ дальнего выпуска ќ‘«, которые четко показали, что ситуаци€ на рынке госбумаг остаетс€ плачевной. ѕремии на обоих аукционах были незначительны, а если добавить к этому снижение цен в 46020 к закрытию на 2 п.п., то и вовсе пон€тно, что сектор ќ‘« остаетс€ вдалеке от реальных рыночных условий.

 
комментарий
 


 

“ел: +7 (495) 796-93-88


јрхив комментариев

ѕЌ¬“—–„“ѕ“—Ѕ¬—
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

¬ыпуски облигаций эмитентов: