ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Настороженность продолжает доминировать
• Инвесторы покупают короткие Treasuries
• На российском рынке сохраняется низкая активность

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынок ОФЗ пока стабилен, но много факторов для беспокойства
• Минфин увеличивает объем ОФЗ
• Рекомендуем короткие выпуски РЖД и ФСК

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Депозитный квест: ставки МБК высоки, потому что крупные банки придерживают ликвидность

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Новороссийский порт выйдет на IPO?

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Покупать короткие перепроданные банковские инструменты с доходностью выше 10%: Tatfondbank 10, Locko Bank 10, Center Invest 09, Home Credit 10
• Покупать Transneft 14. Одна из самых перепроданных бумаг в квазисуверенном сегменте, справедливый спред к суверенной кривой не превышает 30 бп
• Покупать ТрансКредитБанк-2: справедливая премия к кривой РЖД – не более 50 бп, потенциал сужения спреда составляет порядка 40 бп
• Покупать облигации ПМЗ, МиГ-2, УМПО и Сатурн-2: потенциал сужения спредов к ОФЗ в результате реформирования отрасли – не менее 100 бп. Ориентир – кривая Иркута
• Покупать облигации СИБУР Холдинг. Спред к Газпром-6 – около 100 бп, тогда как справедливый – не более 50 бп

СЕГОДНЯ

• Будет опубликован торговый баланс Еврозоны за июнь