ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Статистика по США: снова хорошего мало

• Котировки российских еврооблигаций вчера остались на уровнях понедельника

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Единого направления движения в сегменте рублевых облигаций вчера не наблюдалось

• Норникель: еще одно возвращение в первом эшелоне

• Размещение МКБ: вновь интересно

• Копейка снижает диапазон; неинтересно

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Завершение выплаты НДС не оказало давления на ставки денежного рынка, но привело к заметному сокращению корсчетов

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Росбанк: Societe Generale продолжает консолидировать активы; позитивно для бондхолдеров

• Русгидро и UC Rusal получат от ВЭБа RUB32 млрд. на строительство Богучанского комплекса

• S&P повысило прогноз по рейтингу АФК «Система» на «Стабильный» и подтвердило рейтинг на уровне «ВВ»

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Спреды Евраз ХФ-1 к другим выпускам металлургов, в частности Северстали, по-прежнему слишком высоки

• В крепком третьем эшелоне по соотношению «риск/доходность» лучше всего смотрятся ЛенCпецСМУ-1 и БО-2, Соллерс БО-2

• В банковском секторе нам нравятся длинные выпуски ВТБ БО-1,2,5; РСХБ-9, 11; АИЖК-10, Росбанк БО-2; короткий Ренкап КБ-2

• Спреды выпусков МКБ-7, МКБ-8 и СКБ БО-4 имеют перспективы сокращения до 100 бп к бумагам сравнимой дюрации

• В первом эшелоне нам по-прежнему больше всего нравятся бумаги Газпрома: Gazprom WN14 и Gazprom 19, 20

• Sinek 15, исходя из финансов и квазисуверенного статуса, недооценен по отношению к нефтяным компаниям

• Среди квазисуверенных банков привлекательнее всего выглядят Ak Bars 12, Мoscow bank 15N, RuAgroBank 18

• Alfa Bank 13 недооценен к PromSvBk 13. Бумаги Альфа-Банка должны торговаться с дисконтом 0-50 бп, интересен также субординированный PromSvBk 15 и PromSvBk 16

• Спред Russian Standard 11 в 300 бп к бумагам ХКФБ кажется нам завышенным. Кредитные метрики оправдывают не более 100 бп

СЕГОДНЯ

• США: речь Бернанке

• Размещения: ОФЗ 25072, ОФЗ 25075

• Оферты: Соллерс-2