Rambler's Top100
 

МДМ-Банк: Утренний комментарий по рынку облигаций


[21.07.2009]  МДМ-Банк    pdf  Полная версия

Рынок еврооблигаций

Аппетит к риску пока не испортился. Вчера котировки акций и commodities вновь выросли. Новостей было немного, но все они оказались хорошими. Банк CIT сумел-таки договориться о привлечении дополнительного финансирования, сняв с повестки дня вопрос о собственном банкротстве. Американские корпорации продолжают радовать своими финансовыми результатами за 2-й квартал. Из макроэкономической статистики вчера публиковался только индекс опережающих индикаторов, который растет уже третий месяц подряд.

Любопытно, что, несмотря на общий позитивный настрой инвесторов, доходности US Treasuries вчера снизились: 10-летние ноты завершили день на отметке 3.61% (-4бп).

Котировки еврооблигаций Emerging Markets в понедельник не претерпели существенных изменений, но за счет движения UST спрэд EMBI+ расширился до 406бп (+5бп). На фоне роста нефтяных цен выпуск RUSSIA 30 (YTM 7.65%) вчера подорожал примерно на 50бп до 99 ¼ (UST+405бп). В корпоративном секторе мы видели интерес к бумагам Евраза, Северстали, Вымпелкома и ТНК. Несмотря на начало маркетинга новых займов Газпрома, его «старые» выпуски по-прежнему пользуются спросом. Мы надеемся, что речь идет о реакции рынка на дорогую нефть, а не о манипуляциях со стороны организаторов новой сделки.

Рынок рублевых облигаций и денежный рынок

Курс рубля вчера существенно укрепился по отношению к бивалютной корзине: ее стоимость опустилась до 36.95 рублей (-70 копеек). В принципе, при ценах на нефть в районе 66 долл. за баррель (Brent) трудно себе представить другой сценарий развития событий. Из-за налоговых выплат вчера примерно на 0.5-1% подросли ставки overnight до 6-7%, однако никто из участников рынка не обратил на это внимания (очевидно, что с завершением налоговых выплат стоимость ликвидности снизится).

На этом фоне не удивительно, что растет интерес к рублевым облигациям. Например, вчера выпуски Москва-45 (YTM 14.22%), Москва-62 (YTM 14.88%), АИЖК-10 (YTM 14.83%), АФК Система-1 (YTP 13.40%), РЖД-10 (YTM 15.28%), Вымпелком-1 (YTP 13.00%) прибавили в цене примерно 50-75бп. При этом инвесторы уже совсем не обращают внимания на сообщения о новых займах. Так, РЖД анонсировала два выпуска на 40 млрд. рублей; Банк Петрокоммерц готов выпустить облигации на 6 млрд. рублей; Северо-Западный Телеком хочет привлечь 3 млрд. рублей и т.д.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: