Rambler's Top100
 

Банк Спурт: Ежедневный обзор финансовых рынков


[21.07.2006]  Банк Спурт    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок
По итогам 20.07.06 курс доллара на торгах ТОМ снизился на 16,5 коп., составив 26,92 руб. Оборот на валютном рынке не изменился - $3 млрд., в том числе на ТОМ $2 066 млн. (+$563 млн.) и на ТОD $1 035 млн. (-$113 млн.). Вчера объем продаж долларов и интервенций Банка России составил около $1 млрд. Мы считаем, что теперь активность на торгах американской валютой будет снижаться из-за дефицита долларов в банковской системе. Курс доллара по итогам сегодняшнего дня, по всей вероятности, снизится на 1-2 копейки вследствие негативной динамики американской валюты на FOREX. На FOREX курс евро-доллар вновь вырос на 0,4 цента до 1,264 после опубликования стенограммы заседания ФРС, развеявшей опасения, что процентная ставка будет повышена в ближайшее время, а также данных по макростатистики США. Индексы Leading Indicators и Philadelphia Fed вышли хуже ожиданий, подтвердив факт замедления американской экономики. Мы сохраняем позитивный прогноз по паре евро-доллар и считаем, что в ближайшее время она может продолжить расти в рамках среднесрочного повышательного канала. Наша цель по итогам дня – 1,268.

Денежный рынок
Уровень банковской ликвидности снизился поле уплаты налогов. Сегодня сумма остатков средств на корсчетах и депозитах составила 634,7 млрд. руб., (-96,3 млрд. руб.). Сальдо операций с банковским сектором на утро 21.07.06 равно 38 млрд. руб. Кредитным организациям осталось пройти еще два крупных налоговых платежа – НДПИ и акцизы и налог на прибыль. Текущего запаса банковской ликвидности должно хватить на безболезненное прохождение июльского налогового периода. Мы считаем, что сегодня ставки на межбанковском рынке будут низкими – на уровне 1,5-2%, а по РЕПО с корпоративными облигациями – около 4-4,5%.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации
20.07.06 доходность десятилетней ноты снизилась еще на 0,03 п.п. до 5,03%. Вчерашние новости подтвердили сложившееся после выступления Б. Бернанке мнение, что ФРС на августовском заседании, возможно, прервет двухлетний цикл повышения ставки рефинансирования. Индекс опережающих индикаторов оказался хуже ожиданий, составив 0,1% (прогноз – 0,2%). Индекс ФРБ Филадальфии также подтвердил факт замедления темпов роста американской экономики, увеличившись лишь на 6 п., в то время как ждали роста на 12 п. Опубликованный в четверг вечером протокол заседания ФРС показал, что FOMC не определился с дальнейшими шагами в денежно-кредитной политике и вопрос повышения ставки, что также следует и из официального доклада, зависит от публикуемых макростатистических данных. На общем негативном фоне вышли неожиданно хорошие данные по Initial Claims, составившие 302 тыс. при консенсусе 320 тыс., однако рынок их проигнорировал. Сегодня мы ожидаем бедный новостной фон и нейтральную динамику UST10.

Российские еврооблигации
Российские еврооблигации подросли до 107,56 (+0,5 п.п.). В течение дня спрэд сужался до 117 п., но к закрытию он поднялся до 123 п. (-1 п.). Новости о том, что военные действия на Ближнем Востоке могут продлиться еще несколько недель во второй половине дня способствовали снижению цен на EM, несмотря на позитивную динамику UST10. По итогам сегодняшнего дня мы прогнозируем нейтральную динамику Rus30.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ


Государственные облигации
20.07.06 цены на рынке госдолга подросли вследствие позитивной динамики цен на рынке еврооблигаций и низких ставок на межбанковском рынке. Объем торгов составил 464 млн. руб. (-21 441 млн. руб.). Оборот по внесистемным сделкам был равен 552 млн. руб. (+303 млн. руб.). Оборот по междилерскому РЕПО – 6 130 млн. руб. (-186 млн. руб.). Наибольший оборот прошел по ОФЗ 25059 (+0,41 п. При обороте 153 млрд. руб., доходность 6,52%). В лидерах роста - ОФЗ 46014 (+0,26 п. при обороте 56 млн. руб., доходность 6,73%), в лидерах снижения – ОФЗ 46003 (-0,03 п. при обороте 33,4 млн. руб.) Мы ждем, что по итогам сегодняшнего дня цены на рынке государственных рублевых продолжат плавно подрастать. Драйвером роста по-прежнему станет позитивная динамика евробондов.

Корпоративные облигации
Вчера на российском долговом рынке не было единой динамики. Корпоративные облигации первого эшелона изменялись в пределах +/-0,2 п.п. региональные – +/-0,15 п.п. Лидерами по изменениям за день стали облигации УрСИ сер07 (-0,2 п.п. при обороте 4 млн. руб., доходность 8,84%) и БелгОб 3об (+0,48 п.п. при обороте 1 млн. руб., доходность 8,2%). Объем торгов снизился на 5,7 млрд. руб.: сумма операций на бирже – 1 255 млн. руб. (против 1 086 млн. руб. накануне), в РПС – 5 611 млн. руб. (против 11 648 млн. руб. днем ранее). Оборот по сделкам РЕПО составил 9,7 млрд. руб. (10,8 млрд. руб. днем ранее). Мы считаем, что по итогам сегодняшнего дня рублевые облигации подрастут на фоне позитивной динамики еврооблигаций, роста курса рубля и низких ставок МБК.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
31 1 2 3 4 5 6
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: