ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Китай взялся за лямки...

• ...Но оставил пространство для маневра

• Российские евробонды в плюсе

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рублевые облигации продолжили расти в цене

• Росбанк размещает бонды на RUB5.0 млрд.

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Несмотря на выплату налоговых платежей, ставки денежного рынка остаются низкими, ликвидность повысилась

• Макроданные вселяют оптимизм

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Белагропромбанк планирует разместить еврооблигации: комментарий к размещению

• Рейтинговые агентства Fitch, Moody’s и S&P понижают рейтинг Межпромбанка соответственно до ССС/В3/СС (с В/В1/В-)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Спреды Евраз ХФ-1 к другим выпускам металлургов слишком высоки

• В крепком третьем эшелоне по соотношению «риск/доходность» интереснее всего смотрятся ЛенспецСМУ-1 и БО-2, Соллерс БО-2, Интегра финанс-02, ЧТПЗ БО-1

• В банковском секторе нам нравится короткий Ренкап КБ-2

• Спреды выпусков МКБ-8, Восточный Экспресс БО-1 и вновь разместившегося СКБ БО-4 имеют перспективы сокращения на 100 бп. к бумагам сравнимой дюрации

• В первом эшелоне нам по-прежнему больше всего нравятся бумаги Газпрома: Gazprom WN14 и Gazprom 19, 20

• Sinek 15, исходя из финансов и квазисуверенного статуса, недооценен по отношению нефтяным компаниям

• Спред Novoro 12 к TrNeft 12 имеет перспективы сокращения на 50 бп.

• Среди квазисуверенных банков привлекательнее всего выглядят Ak Bars 12, Мoscow bank 15N и EDB 14

• Alfa Bank 13 недооценен к PromSvBk 13. Бумаги Альфа-банка должны торговаться с дисконтом 0-50 бп.

• Спред Russian Standard 11 в 300 бп к бумагам ХКФБ кажется нам завышенным. Кредитные метрики оправдывают не более 100 бп.

СЕГОДНЯ

• Оферта Банк Ренессанс Капитал-3, МБРР-5, Мечел-2, Русское Море-1