Rambler's Top100
 

Банк "Спурт": Ежедневный обзор финансовых рынков


[21.06.2007]  Банк Спурт    pdf  Полная версия
ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок На международном валютном рынке FOREX курс евро составил 1,3406 (-0,2 цента). Фактически евро колеблется около отметки 1,34 уже третий день подряд – ровно столько, сколько продолжается новостной штиль. Сегодня запланирована публикация данных опережающих индикаторов, еженедельных пособий по безработице, а также индекса ФРБ Филадельфии в США. Эти новости трудно причислить к традиционным драйверам рынка FOREX, разве что данные окажутся далеко за рамками прогнозов, но от случайности, как говорится, никто не застрахован.

Мы считаем, что в ближайшее время рынок евро-доллар продолжит консолидацию вокруг 1,34. В долгосрочной же перспективе наши предпочтения остаются на стороне евро. На внутреннем валютном рынке курс доллара снизился до 25,926 (-4 коп.). Активность оставалась невысокой. Сегодня с утра на торгах ТОМ курс доллара вырос на 4 коп., что, на наш взгляд, больше, чем требовалось для простого следования динамике пары евро-доллар на FOREX. Мы полагаем, что произошло это не без косвенного участия Банка России. Его позиция понятна – в кои-то веки объем интервенций на валютном рынке снизился до минимума – чем не повод, чтобы воспользоваться возможностью и позволить индексу рубля чуточку ослабнуть по отношению к корзинам валют?

Денежный рынок Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах сократилась до 1 577 млрд. руб. (-93,9 млрд. руб.). Кредитные организации для расчетов с бюджетом вчера перевели с корсчетов на депозиты 162,7 млрд. руб., 68,8 млрд. руб. из которых так и остались невостребованными. Гораздо любопытнее судьба сегодняшнего сальдо операций с Банком России, которое сложилось отрицательным в размере 73,9 млрд. руб. Мы полагаем, что вчера некоторые участники денежного рынка могли брать кредиты «overnight» непосредственно у Банка России. Мы не беремся комментировать столь странный выбор некоторых банков (ведь была возможность привлечься под более низкую ставку под бумаги из ломбардного списка, да и рынок МБК вчера был вполне приемлемым – на уровне 3,5% MIACR, overnight). Мы полагаем, что причиной могла стать только внезапная необходимость в деньгах, что и послужило причиной обращения к кредитору последней инстанции.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Ставка UST10 по итогам вчерашнего дня подросла – 5,15% (+6 б.п.). Мы полагаем, что опасаться роста ставки не стоит – наиболее вероятный сценарий – это возобновление снижения доходности UST10 после того, как наиболее алчные инвесторы зафиксируют прибыль.

Российские еврооблигации Котировки Rus30 снизились – 109,75% от номинала (-1 п.п.). Спред доходности к базовому активу расширился – 95,2 б.п. (-3,6 б.п.). На наш взгляд, целесообразно держать позиции в еврооблигациях в расчете на возобновление снижения ставки базового актива.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Вчерашний аукцион ОФЗ 46018 объемом чуть более 12 млрд. руб. прошел из рук вон плохо. Минфину вновь не удалось разместить выпуск полностью, при этом премия к рынку составила 5 б.п., доходность по цене отсечения – 6,51%. Видя эту грустную картину, инвесторы стали понемногу избавляться и от остальных длинных бумаг. Мы полагаем, что сегодняшний торги рынок государственных облигаций завершит в нейтральной зоне. На наш взгляд, соблазн дешево купить длинные ОФЗ окажется сильнее внешнего негатива (снижение котировок Rus30).

Корпоративные облигации Рынок корпоративных и региональных облигаций как будто не замечает досадную спотычку в сегменте ОФЗ. Вчера инвесторы весьма благосклонно отнеслись к длинным корпоративным выпускам первого эшелона: Газпром-9 (+0,15 п.п.), Лукойл-3 (+0,08 п.п.), Лукойл-4 (+0,07 п.п.), РЖД -6 (+0,04 п.п.). Мы по-прежнему рекомендуем покупать облигации РЖД-6, ФСК-4, Газпром – 8,9, Лукойл-4, Московской области – 6,7.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: