Rambler's Top100
 

Ренессанс капитал: Ежедневный обзор рынка облигаций


[21.06.2006]  Ренессанс капитал    pdf  Полная версия
Стратегия внутреннего рынка

Сегодня в центре внимания инвесторов в рублевые долговые обязательства будет ряд первичных аукционов, среди которых мы выделяем размещение облигационного займа Мечел. Спрос со стороны участников рынка, скорее всего, значительно превысит объем предложения (5 млрд руб.), и, несмотря на текущую негативную конъюнктуру вторичного рынка, эмитент вряд ли пойдет на предоставление существенной премии инвесторам. Мы оцениваем справедливое значение спрэда облигаций Мечел к ключевой кривой доходности на уровне 170- 190 б. п., что соответствует доходности к четырехлетней оферте в 8.45-8.65% годовых. Ценообразование на вторичном рынке будет складываться не в пользу роста покупательских настроений инвесторов – напряженная ситуация на денежном рынке, по всей видимости, сохранится. Динамика КО США также способствует росту оптимизма в длинном участке кривой доходности. Мы по-прежнему рекомендуем инвесторам воздерживаться от вложений в длинные инструменты. На фоне ухудшения конъюнктуры денежного рынка в связи с налоговыми платежами котировки большинства ликвидных облигаций вчера продемонстрировали понижательную динамику. Торговая активность в течение всей торговой сессии была довольно низкой.

Стратегия валютного рынка

Сегодня мы ожидаем сохранения неблагоприятной конъюнктуры денежного рынка. Ставки overnight, по нашим оценкам, будут варьироваться в диапазоне 4-5% годовых. Активность инвесторов на вторичных торгах будет минимальной – все основные ресурсы участников рынка сосредоточены на первичных аукционах. Вполне вероятно, что сегодня банки второго и третьего круга будут вынуждены прибегнуть к финансированию в Банке России в рамках операций однодневного прямого РЕПО.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
29 30 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 31 1 2
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: