Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[21.06.2006]  Мария Субботина, Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
Мировой долговой рынок. Вышедшая вчера статистика по рынку недвижимости США показала, что в мае объем нового строительства существенно превысил ожидания рынка (1,96 млн. против 1,85 млн.). Это было воспринято инвесторами как очередное подтверждение того, что для дальнейшего увеличения ключевой ставки препятствий нет. В результате Treasuries несколько потеряли в цене. Доходность 2-летней ноты выросла с 5,18% до 5,20% годовых. 10-летние бумаги увеличили доходность с 5,14% до 5,15%, 30-летние – с 5,18 до 5,19%.

Стоит отметить, что энтузиазм участников рынка относительно статистики недвижимости по большому счету преувеличен, т.к. относительно соответствующего периода прошлого года наблюдается снижение на 3,8%, а другой важный показатель – количество разрешений на новое строительство – снизился до минимального значения с ноября 2003 г. Скорее всего, вчерашнее снижение носило больше конъюнктурный характер, и сегодня возможна коррекция вверх.

Долги Emerging markets торговались разнонаправленно. Бумаги Колумбии снизились в ответ на увеличение учетной ставки центрального банка страны на 25 б.п. Обязательства Бразилии, напротив, выросли. Что касается России, то ее суверенные облигации не росли, при этом бумаги, выпущенные Германией на российский долг (Aries), продолжали дорожать на информации о договоренностях по досрочному погашению долга. Очевидно, продолжала отрабатываться идея о трансформации Aries в суверенные обязательства Германии, последствия договоренности о досрочном погашении для рейтингов России оставались за кадром.

Рынок ОФЗ-ОБР
. Торговля на рынке ОФЗ вчера несколько активизировалась. Довольно крупные объемы наблюдались в выпусках 46018 (363 млн. руб.), 46020 (226 млн. руб.), 28005 (198 млн. руб.), 46017 (158 млн. руб.), 25058 (61 млн. руб.). При этом в большинстве случаев наблюдалось снижение цен – в длинных выпусках около 0,15%, в коротких около 0,05%. Это может говорит о том, что рынок настроен на рост доходностей в будущем. Доходности к погашению: в 2006-2007 гг. – 3,10-5,90%, в 2008-2010 гг. – 4,88-6,53%, 2011-2036 гг. – 6,61-7,33%.

Рынок негосударственных облигаций
. Снижение рынка вчера приостановилось. Удешевление наблюдалось по 45% оборота ММВБ, рост цен – по 36% оборота. При этом цены снижались, главным образом, во 2 и 3 эшелонах (в среднем на 0,06%). Качественные эмитенты в основном подорожали - 1 эшелон корпоратов – на 0,13%. Облигации Москвы особой ценовой динамики не показали за исключением 43 выпуска, который вырос на 5,5% после почти такого же снижения днем ранее на малом объеме. 39 выпуск на объеме 464 млн. руб. подешевел на 0,06%. Регионы/муниципалы в среднем подорожали на 0,10%. Большой объем (на 1,5 млрд.) прошел в РЖД-5, при этом данные бумаги вошли в число лидеров по росту цены (+0,51%). ФСК-3 подешевели на 0,26% с объемом 726 млн. руб. Сделка на 600 млн. по облигациям Финанс Интернешнл Инвест (SPV Финансбанка) вошла в число лидеров оборота. Вчера же Финансбанк объявил об отмене размещения облигаций на 3,5 млрд. руб., намеченного на сегодня.

Вчера состоялось размещение Номос-банка – размещено 3 млрд. руб. под доходность к оферте 8,42% годовых. Вероятно, залогом успешного размещения стал хороший синдикат. Натур-Продукт 1 млрд. руб. также разместился полностью – под 11,04%. С размещением Камской Долины, очевидно, возникли проблемы – выпуск был не распродан под доходность выше 14%. Сегодня ожидается крупное размещение облигаций Мечела 5 выпуска – на 5 млрд. руб. Также размещается АИФ - МедиаПресса - финанс объемом 1,5 млрд. руб., доходность данного выпуска мы прогнозируем на уровне 11,8-12%. Несмотря на сокращение ликвидности, она все равно остается достаточно высокой, что удерживает рынок от проседания.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: