Rambler's Top100
 

МДМ-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[21.06.2006]  МДМ-Банк    pdf  Полная версия
РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

На этом фоне, на рынке сохраняются неагрессивные продажи длинных выпусков первого эшелона на фоне относительно низкой активности инвесторов, ценовые же уровни коротких и среднесрочных выпусков достаточно стабильные. Аукционы на первичном рынке проходят без особого ажиотажа, а часть эмитентов предпочитает не рисковать и переносить аукционы до лучших времен. Основные события сейчас разворачиваются на внешних рынках, которые остаются крайне волатильными. В свете этого ожидать установления какого-либо устойчивого тренда на внутреннем рынке до нормализации ситуации на рынках базовых активов пока не приходится.

Основной негативный фактор для рублевого рынка – общая неблагоприятная ситуация на фондовых рынках развивающихся стран, фактор поддержки – высокий уровень избыточной рублевой ликвидности. Стоит отметить, что рост ожиданий дальнейшего повышения ставки ФРС (рынок сейчас практически уверен в повышении ставки до 5.25% и не исключает дальнейшего повышения до 5.5%) на фоне менее агрессивных действий европейских ЦБ по повышению ставок может привести (как минимум к краткосрочному) росту курса доллара. Это, в всою очередь, может спровоцировать закрытие коротких позиций по доллару на внутреннем российском рынке, что приведет сжатию уровня рублевой ликвидности. На фоне общего оттока средств с развивающихся рынков это может привести к серьезному ухудшению конъюнктуры рынка рублевого долга, который пока выступает «тихой гаванью» на российском фондовом рынке.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ


Вчера утром доходность 10Y UST несколько снизилась относительно уровня предыдущего дня – колебания проходили около уровня 5.11-5.12% годовых по сравнению с 5.15% на закрытии Нью-Йорка днем ранее. Однако, после того, как данные по Housing Starts значительно превзошли ожидания рынка, доходность 10Y UST вновь выросла до 5.15% годовых.

На этом фоне еврооблигации РФ не удержали сложившихся уровней и упали в пределах 1/4-1/2 п.п. Россия-30 упала до 106.125, а спрэд вырос до 128-129 б.п. Сегодня цены остались на вчерашних уровнях.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: