Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[21.06.2006]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ.
Рынок ожидает повышения ставки ФРС до 5,25% годовых, пересмотр доходностей КО США в связи с этим продолжится. Эмитенты внешнедолгового рынка откладывают размещения.
Рублевый долговой рынок. На этой неделе налоговых платежей больше не предвидится, ситуация с ликвидностью улучшится, хотя завтрашнее размещение ОБР оказывает давление на рынок. Внимание будет обращено на первичный рынок, где размещаюся облигации Мечел-2 (наиболее интересный выпуск недели: объем 5 млрд) и АИФ, по всей видимости серьезных проблем с размещением не будет.

Внешний долг РФ.
Во вторник на рынке еврооблигаций продолжилось снижение цен под влиянием опасений роста инфляции и процентных ставок в США. Количество новостроек в мае неожиданно возросло более, чем на 100 тыс домов, подтвердив возможность повышения ставки ФРС. Доходность 10-летних КО США выросла до 5,15% годовых, Россия-30 снизилась в цене до 106,1% от номинала. Спред Россия-30 к 10-летним Treasuries расширился до 128 б.п.

Рынок ожидает решения ФРС по поводу ключевой ставки, которая, вероятно, будет повышена на 25 б.п., до 5,25% годовых. В таком случае пересмотр доходности 10-летних КО США по крайней мере до этого же уровня представляется обоснованным.

Обстановка на первичном рынке не благоприятствует эмитентам. В связи с этим АФК Система была вынуждена отложить выпуск Система- Галс на $200 млн и, возможно, отложит выпуск МБРР на такую же сумму.

Рынок рублевых корпоративных облигаций.
Во вторник ставки МБК поднимались выше 5% в связи с выплатой НДС и началом размещений. Сальдо операций ЦБ по предоставлению ликвидности превысило 60 млрд руб. Ухудшение ситуации с ликвидностью и опасения роста мировых процентных ставок послужили причинами продаж на рынке рублевых облигаций, как в секторе ГКО-ОФЗ, так и на фондовой секции. Снижение в среднем составило 0,1- 0,2%. Объемы торгов оставались невысокими, внимание было обращено на первичный рынок, где начались размещения. Облигации Номос-Банка и НатурПродукт-Инвест разместились ближе к нижней границе заявленных диапазонов доходности за счет превышения спроса над предложением.

Сегодня ситуация с ликвидностью улучшится, так как следующие налоговые выплаты запланированы на следующую неделю. Однако завтрашнее размещение ОБР на сумму 20 млрд руб окажет дополнительное давление на рынок. Наиболее интересным событием первичного рынка будет размещение облигаций Мечел-2 на сумму 5 млрд. рублей ввиду большого объема и срока выпуска. Кроме того, пройдет размещение облигаций АИФ.
 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: