Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[21.05.2009]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

В пятницу не ожидается публикации важной статистики. На рынках США будет «короткая пятница» в связи с празднованием Дня Памяти в понедельник.

На внутреннем рынке на следующей неделе в понедельник компании проводят уплату НДПИ и половины суммы акцизов, а в четверг предстоит уплата налога на прибыль, но остатки на корсчетах и депозитах достаточно высоки.

СЕГОДНЯ

Казначейство США сегодня объявит параметры аукционов UST2, UST5 и UST7, которые пройдут на следующей неделе.

ВЧЕРА

Субординированные кредиты под 9.5%

Банки будут получать субординированные кредиты под 9.5%, а не под 8% как теперь, сообщил директор департамента финансовой политики Минфина России Алексей Саватюгин. Такое изменение Минфин внес в правительство в рамках поправок в 173-й федеральный закон, который пройдет голосование в ближайшее время. Напомним, что вносимые изменения также предполагают возможность увеличения средств, выделяемых государством к инвестициям частных банков, в соотношении 3:1 против текущего соотношения 1:1.

Таким образом, привлекательность данного инструмента несколько снижается, но с учетом отсутствия доступа к длинным ресурсам у многих участников, спрос сохранится. Между тем, вчера, первый зампред ЦБ Алексей Улюкаев сообщил о дополнительных послаблениях для банков, в том числе, о возможности увеличения ЦБ РФ максимально разрешенной доли привилегированных акций в уставном капитале банков вдвое - до 50%. А.Улюкаев предположил, что ЦБ РФ до конца мая может начать предоставлять рефинансирование под залог золота, а также под залог портфелей однородных ипотечных ссуд, сформированных по определенным стандартам. Все это несомненно позитивно скажется на балансах банков, однако возникает вопрос, не принимает ли на себя ЦБ слишком высокие риски, принимая частично функции АИЖК. Ответ получим после публикации уже упомянутых стандартов.

Внутренний рынок

В целом динамика на внутреннем долговом рынке вчера не отличалась высокой волатильностью. Инвесторы предпочли зафиксировать прибыль в некоторых длинных выпусках, таких как РЖД-7 и АИЖК-8. Динамика выпусков АИЖК может быть связана с удорожанием стоимости ресурсов, которые получит агентство из фонда национального благосостояния. Как стало известно вчера, АИЖК получит кредит из ФНБ на 40 млрд руб. под 9.5% годовых сообщил директор департамента Минфина РФ Алексей Саватюгин.

Среди необычных предложений, которые поступили вчера, отметим, что Кокс предложил выкупить досрочно облигации 1-й серии в количестве до 500 тыс. штук по цене не выше 96.5%. Приобретение облигаций будет осуществляться 27 мая. Несомненно, с начала года Кокс существенно снизил выручку (в 2.7 раза), однако результаты 1 квартала также показали существеный контроль за затратами и в итоге чистая прибыль Кокса в 1 кв. составила 1.3 млрд руб. Погашение по выпуску наступает 16 июля 2009 г., на текущий момент котировки выпуска находятся на уровне 98.0/98.65, поэтому инвесторы с крепкими нервами скорее всего не воспользуются офертой.

Внешний рынок

На внешнем рынке вчера основное внимание привлекла стенограмма последнего заседания ФРС, также инвесторы прислушались к словам бывшего председателя ФРС, Алана Гринспена, который выразил озабоченность по поводу способности банков привлечь капитал в нужном объеме. Что касается стенограммы, там негатива тоже было достаточно – прогноз ВВП в США не текущий год был сильно ухудшен, а на следующие два года стал несколько менее оптимистичным. По оценке ФРС, в текущем году ВВП США снизится на -2% до -1.3% тогда как в январском прогнозе ожидалось -1.3-0.5%. В следующем году прогноз был понижен на 0.5 п.п. и ожидается в интервале +2% до +3%. Представители ФРС также обсуждали возможность увеличения выкупа UST, но по итогам заседания, как уже известно, программа выкупа осталась в прежнем объеме ($300 млрд).

В целом, по итогам дня доходность 10-летних бумаг понизилась на ~5 б.п. до 3.19% на закрытие. Российские суверенные еврооблигации также продолжили снижение доходности до 7.2% на фоне дорожающей нефти, соответственно спрэд остался на уровне вторника 401 б.п.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
30 31 1 2 3 4 5
6 7 8 9 10 11 12
13 14 15 16 17 18 19
20 21 22 23 24 25 26
27 28 29 30 1 2 3
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: