Денежный рынок

По итогам вчерашнего дня уровень рублевой ликвидности показал рост. На утро 21 мая сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составила 830,9 млрд. руб., что на 4,58% выше значения, показанного днем ранее. Повышение ликвидности оказывает благоприятное влияние на участников рынка межбанковских кредитов. Стоимость заемных средств находилась вчера в пределах 3,5-4,0% годовых. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 3,54% годовых, потеряв от предыдущего значения 54 п.п. При текущем уровне ставок на межбанке, операции РЕПО не пользуются спросом со стороны банковского сообщества. Общий объем заключенных сделок с Банком России по итогам вторника составил лишь 35 млн.руб. под средневзвешенную ставку 6,75% годовых. Вчера также прошел очередной аукцион по размещению временно свободных денежных средств Федерального Казначейства на депозитных счетах коммерческих банков. Как мы и предполагали, аукцион не вызвал ажиотажного спроса со стороны кредитных организаций. Из заявленных Минфином к размещению 50 млрд. руб., банки привлекли лишь 12,11 млрд. руб. При этом, стоит отметить, что средневзвешенная ставка составила 7,5% годовых, что равно ставке "отсечения", предложенной Минфином. По сообщениям представителей Министерства Финансов в аукционе приняло участие семь банков. В целом, текущую ситуацию на внутреннем денежном рынке можно охарактеризовать как весьма стабильную и благоприятную. По нашему мнению, сегодняшний день пройдет в русле тех настроений, которые царят на российском рынке последние дни. Мы ожидаем, что при текущем уровне рублевой ликвидности стоимость заемных средств на межбанке будет находиться вблизи 4,0% годовых.

Валютный рынок

Мировой валютный рынок продолжает торговаться в пределах узкого торгового диапазона. На ранних азиатских торгах доллар показал очередное снижение торговых позиций по отношению к корзине основных валют. Единая валюта достигла отметки 1.5663, что на 0.1 процент выше уровня закрытия в Нью-Йорке накануне. Напомним, что в апреле евро установил рекорд, поднявшись выше 1.60 фигуры. В свою очередь курс доллара к иене снизился на 0.4 процента до 103.25 отметки.

Негативное давление на курс американской валюты продолжают оказывать новости со стороны сырьевых площадок, а также надежд на повышение уровня основной процентной ставки со стороны Европейского центрального банка. В частности, европейские инвесторы ждут публикации немецкого экономического института Ifo, который представит данные по индексу делового климата в Германии за май. Как ожидается, публикация лучших, нежели того ожидает рынок, данных может оказать значимую поддержку паре EUR/USD, поскольку у инвесторов появятся доказательства того, что Европа лучше справляется с вызовами мирового финансового кризиса, чем экономика США. В особенности данный эффект может усилиться после публикации вчерашних данных по индексу цен производителей в США. Напомним, что вчерашнее настроение на рынке было испорчено сообщением о резком росте базового индекса цен производителей. В апреле он рос самыми быстрыми темпами в годовом исчислении, начиная с 1991 года. Индекс цен производителей (PPI) в США вырос в апреле 2008 года на 0.2 процента к предыдущему месяцу, базовый индекс вырос на 0.4 процента, сообщило министерство труда.

На российском валютном рынке участники торгов приспосабливаются к новой валютной политике ЦБ РФ. Напомним, что на прошлой неделе ЦБ объявил о начале проведения регулярных валютных интервенций с целью повышения волатильности и гибкости курса рубля. Во вторник особого присутствия ЦБ не отмечалось, в этой связи курс следовал тенденциям мирового валютного рынка. Средневзвешенный курс доллара к рублю на ЕТС расчетами "завтра" опустился на 0.2 процента до 23.6980 рубля на фоне падения индекса доллара.

Рынок облигаций

На российском государственном рынке торги проходят все в том же русле, разнонаправленная динамика выглядит доминирующей, значение индекса RGBI по отношению к прошлому дню снизилось на 0,08%. Корпоративный рублевый долг проявил стойкость за исключением бумаг топливно- энергетического сектора, некоторые выпуски которого неплохо подросли относительно предыдущего закрытия.

Государственные облигации

На рынке государственных займов максимальный торговый оборот показали бумаги ОФЗ 26198, в ходе торговой сессии котировки (в основном режиме) по которым снизились на 0,77%. Подросли цены на облигации ОФЗ 25061, ОФЗ 46014. В пределах 0,05% подорожали займы ОФЗ 46001, ОФЗ 46020, ОФЗ 27026. По итогам двух сделок повысилась доходность на ОФЗ 46003. Одна сделка прошла по высоколиквидной 21-ой бумаге.

На внешних рынках российский внешний тридцатилетний долг остался на уровнях открытия, не изменившись относительно предыдущего закрытия. Доходность ближайшего конкурента RUS 30, бразильского государственного десятилетнего долга продолжает снижаться, опередив тридцатилетние рублевые еврооблигации на 6,2 пункта. Американский десятилетний государственный займ на фоне снижение фондового рынка США показал незначительное снижение своей доходности, которая к концу дня достигла отметки 3,78% снизившись на 5 пунктов. Спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 расширился до 144 пунктов.

Ситуация с рублевой ликвидностью остается благоприятной, остаткина корреспондентских счетах и депозитах Банка России увеличилисьотносительно вчерашнего дня на 36 млрд. рублей, казалось бы всерасполагает к покупкам федеральных займов однако участников долговогорынка сдерживает вероятность дальнейшего повышения минимальнойставки РЕПО с ЦБ РФ и как следствие консолидационные времена ещепока не пройдены и будут присутствовать на рынке ОФЗ.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Объем торгов корпоративными и региональными облигациями составил 76 млрд. рублей, из которых 13 млрд. рублей пришлось на вторичные торги, на сделки РЕПО - 63 млрд. рублей. В муниципальном секторе появились торговые обороты в 50-м выпуске Москвы, хотя сделки носили договорной характер; шестой выпуск московской области закрылся чуть выше нулевой отметки. В топливно-энергетическом секторе подрастали котировки по бумагам первого выпуска ГидроОГК, второго четвертого выпуска Лукойла, восьмого займа Газпрома; на 0,15% и 0,25% выросли второй и пятый выпуски ФСК ЕЭС. В сегменте бумага связи и транспорта в центре внимания оказались бумаги шестого займа РЖД и второго займа Волгателекома закрывшиеся в плюсе.

Активность игроков на вторичном рынке рублевого долга останетсятой же, оптимизм в инвестиционных рядах все еще отсутствует, и какследствие вероятен сценарий разнонаправленных настроений.