Rambler's Top100
 

АТОН Брокер: Ежедневный обзор долгового рынка


[21.05.2007]  Алексей Булгаков, Дмитрий Зеленкин, "АТОН Брокер" 
Рублевые облигации

В пятницу наблюдалось очень ощутимое ралли в корпоративных выпусках «1-го» эшелона - длинные выпуски Московской области, РСХБ, Гидро ОГК выросли в среднем на 0.25пп. на усилившихся спекулятивных слухах о вероятном скором очередном «скачкообразном» укреплении рубля (рекордный объём ликвидности в банковской системе, не очень убедительные цифры по инфляции и др.). Во «2-ом» эшелоне все желающие продать легко находили много желающих купить, но такого ажиотажа, как в «голубых фишках», не видно, торговые уровни меняются не существенно. С утра ситуация особо не поменялась - практически весь спектр ликвидных бумаг well bid. Уже несколько дней медленно повышаются котировки в одном из самых «устоявшихся» секторов - телекоммуникационных выпусках; у нас есть ощущение, что несколько западных фондов, открывших, наконец, лимиты на локальные выпуски, заполняют свой портфель.

Еврооблигации

Цены на российские суверенные выпуски меняются вслед за treasuries (как обычно, с некоторым отставанием, спрэд Россия-30 открылся на уровне G+90бп. bid и сейчас расширился до 92бп.). Котировки treаsuries понижаются с конца прошлой недели - несколько позитивных макроэкономических релизов ослабили ожидание рынка о неминуемости понижения американских процентных ставок (так, фьючерсы на fed funds rate сейчас отражают ожидаемую вероятную ставку на конец года 5.0% при наиболее вероятном понижении в конце осени). В корпоративных выпусках, котировки большинства on-the-run российских корпоративных выпусков, за исключением дорогого УРСА, котируются выше номинала ( Распадская 100.4/.6, НТМП 100.0/.5 и др.), мы видим скорее интерес на продажу в большинстве торгуемых имён, но ничего особо драматического не происходит. Очень хорошую динамику показали казахские выпуски - мы видим существенное улучшение котировок в большинстве имён, которые ещё месяц назад вызывали аллергию у большинства держателей (Альянс, АТФ); перемена сентимента обусловлена усиливающимися слухами о «продвинутых» переговорах обоих банков с западными институтами, желающими приобрести существенную долю в акционерном капитале. В выпусках БТА и ККБ техническая ситуация остается напряжённой, нам кажется, что большинство «торговцев» в основном всё ещё занимают значительные длинные позиции в выпусках обоих эмитентов.

Новые размещения: (1) На неделе Газпром начинает маркетинг двух новых траншей EMTN в британских фунтах и евро (2) Хорус Капитал, 2-ой по величине девелопер офисных комплексов в Москве, заканчивает размещение 2-го выпуска CLN ($75-100 млн., 1 год, ориентир по доходности 9.625%, книга закрывается в среду).

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 1 2 3
4 5 6 7 8 9 10
11 12 13 14 15 16 17
18 19 20 21 22 23 24
25 26 27 28 29 30 31
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: