СКОРО

Минфин РФ 22 апреля проведет доразмещение ОФЗ 25064 с погашением в 2012 году на 2,9 млрд руб. На доразмещении прошедшую в пятницу средневзвешенная доходность составила 12.39% годовых.

СЕГОДНЯ

Сегодня Минфин проводит очередной аукцион по размещению на депозитах в банках до 50 млрд руб., но минимальной объем заявки вновь составляет 10 млрд руб.

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Ликвидность банков вчера ожидаемо понизилась – суммарные остатки на корсчетах и депозитах понизилась на 48 млрд руб. до 567 млрд руб. на фоне уплаты НДС. Тем не менее, ставки на денежном рынке остаются в районе 9.0–9.15%. До конца недели крупных выплат в бюджет нет. Погашения по беззалоговым кредитам на текущей неделе также в умеренном объеме, и на половину компенсируются новыми беззалоговыми кредитами. Вчера на аукционе ЦБ Банки привлекли 5-недельные беззалоговые кредиты на 14.92 млрд руб., ставка отсечения – 15.52% при минимально установленной ставке 15.25%. Отметим, что впервые с начала месяца объем спроса превысил (22.3 млрд руб.) предложение (15 млрд руб.). Вчера на денежном рынке в целом сложилась негативная динамика на фоне девальвации рубля к корзине. Корзина подросла до 38.35 руб. (+33 коп.). Сегодня корзина вновь подросла на 20 копеек, поэтому, скорее всего, коррекция на рублевом рынке продолжится.

Вчера позитивная динамика наблюдалась в бумагах Дикси, хотя показатели компании в начале года вызывают некоторое беспокойство. Выручка группы компаний Дикси, в январе-марте 2009 года составила 13.3 млрд руб., что на 19% больше, чем за аналогичный период 2008 года. В 1-м квартале наибольшую динамику роста доходов показали магазины Мегамарт – их выручка увеличилась на 39%, до 1.45 млрд руб. Рост выручки Минимартов составил 21% – за три месяца этого года магазины этого формата получили 475 млн. руб. Доходы от розничных операций магазинов под брендом Дикси повысились на 17% и составили 11.16 млрд руб. Сопоставимые продажи (LFL) группы по магазинам, открытым до марта 2008 года, увеличились на 5.12% в рублях благодаря росту среднего чека на 9.6%. Нас настораживает сокращение количества чеков на 4.1%. Предполагалось, что группа Дикси со своей спецификой форматов хорошо позиционирована в условиях кризиса, но видимо проблемы с распределительными центрами не позволяют компании реализовать потенциальные преимущества. Сегодня доходность Дикси вновь подросла до 44.6% годовых (+7 п.п.).

Внешний рынок

Вчера отчетность Bank of America превзошла ожидания аналитиков Bloomberg, однако детали отчетности далеко не радужные. В целом в комментариях Bank of America отмечается, что качество кредитного портфеля в 1-м квартале продолжило ухудшаться. На этом фоне резервы под будущие убытки сильно выросли (до $13.4 млрд с $8.5 млрд в декабре). Списания также продолжают расти (до $6.9 млрд с $5.4 млрд в 4 кв.). В связи с начавшейся новой волной коррекции на фондовом рынке вчера наблюдалось бегство в treasuries. Доходность UST10 понизилась на 11 б.п. до 2.82%. Котировки RUS30 вчера сильно просели и доходность по ним увеличилась на 25 б.п. до 7.98%.