Внешний долг РФ. Вчера на рынке российских еврооблигаций, как и на других развивающихся рынках, сохранялось позитивное настроение. Минфин России опубликовал основные направления долговой политики до 2007 г, где сообщалось, что Россия намерена сокращать объем заимствований и добиваться повышения суверенного рейтинга. Еврооблигации Россия-30 подросли в цене до 108,875% от номинала. На рынке КО США, как мы и ожидали, наблюдалась консолидация цен на достигнутых в среду уровнях, доходность 10-летнего выпуска составила 5,04% годовых. Рынок практически не отреагировал на рост индексов ФРБ Филадельфии и Чикаго. Возможно, негативный эффект был нивелирован снижением ведущих экономических индикаторов и выступлением председателя ФРБ Сан-Франциско Джанет Йеллен, которая заявила, что ФРС США приблизилась к концу цикла повышения процентных ставок. Спред Россия-30 к 10-летним КО сузился на 6 б.п., до 101 б.п.

До 25-го апреля новых данных по экономике США не ожидается, по всей видимости, на рынке до этого времени сохранится боковой тренд. Для российских еврооблигаций приостановка роста доходностей на американском рынке является крайне позитивным фактором, так как собственных причин для роста котировок предостаточно:

- рекордно высокие цены на нефть,
- укрепление рубля по отношению к доллару США, - улучшение ситуации с внешним долгом и ожидание повышения суверенного рейтинга, что подтверждается основными направлениями долговой политики, опубликованными вчера.

Валютный рынок. В четверг европейская валюта частично уступила свои позиции по отношению к доллару, котировки опускались ниже отметки 1.2300 $/евро. Укрепление доллара произошло вопреки данным по инфляции в Еврозоне, которые оказались чуть выше ожиданий. Европейский индекс потребительских цен вырос на 0.6% в марте по сравнению с 0.3% в феврале, что по прежнему указывает на вероятное повышение ставки ЕЦБ в июне.

На российском рынке наблюдалась консолидация – по итогам торгов курс курс доллара с расчетами «завтра» практически не изменился и составил 27.4672 руб/$. На фоне налоговых выплат ставки однодневных рублевых кредитов выросли до 5-3% годовых. Важных макроэкономических данные в ближайшее время не предвидится, поэтому на валютном рынке скорее всего произойдет консолидация на уровне чуть выше отметки 1.2300 $/евро.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. В секторе рублевого долга вчера наблюдалась фиксация прибыли, обусловленная ростом котировок в предыдущие два дня на фоне ожидания сохранения негативного тренда в среднесрочной перспективе. Очевидно, инвесторы более подвержены негативному давлению со стороны американского долгового рынка, продолжающему демонстрировать снижение котировок. В то же время, рост цен суверенных еврооблигаций и сокращение их спредов к КО США практически не оказывают позитивного влияния на рублевый рынок. Сегодня вероятно преобладание продаж на фоне сохранения невысокой активности. Дополнительное давление на рынок окажет рост стоимости рублевых ресурсов накануне налоговых выплат в конце месяца.

комментарий