МДМ-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[21.03.2006] МДМ-Банк

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Активность торгов на рынке в понедельник ощутимо снизилась – преобладали точечные сделки, а ценовые изменения носили индикативный характер. Тем не менее, котировки наиболее активно торговавшихся бумаг первого эшелона демонстрировали тенденцию к росту. Основным сдерживающим фактором для российских покупателей сейчас, судя по в всему, служат опасения роста стоимости фондирования в конце месяца. Ставки на денежном рынке вчера с утра несколько выросли (o/n достигали 2-3% годовых), однако, во второй половине дня ставки стали снижаться. Сегодня с утра o/n не превышают 2.5% годовых, и, если рынок уверится, что выше этих уровней ставки не пойдут даже в условиях сжатия рублевой ликвидности, можно ожидать активизацию покупателей. Сегодня основным событием на рынке станет размещение облигаций УРСИ-7 на 3 млрд руб. Предпосылок для существенных отклонений по доходности (как со стороны эмитента, так и со стороны самого рынка) от уже сформировавшихся уровней кривой доходности телекомов сейчас нет. Мы ожидаем, что бумага разместится под доходность порядка 8.5% годовых к 3-летней оферте.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Начав вчерашний день на уровне 4.68% годовых, доходность 10Y UST снизилась до 4.64% годовых в Нью-Йорке после того, как впервые за последние 5 мес. Leading Indicator в США показал снижение. Обнародованные вчера данные показали его снижение на 0.2% по итогам февраля.Тем не менее, на фоне снижения доходности US Trys еврооблигации РФ вновь сохранили ценовую стабильность. Россия-30 уже который день торговалась вчера в узком диапазоне 111.0625-111.1875. Спрэд держится около 110-112 б.п. Относительное спокойствие сохранилось вчера и в секторе корпоративных еврооблигаций. Единственно можно отметить рост на 1/2 п.п. евробондов Евраз-15 на слухах о интересе купить блокпакет акций Евраза Р. Абрамовичем. Сегодня Евраз-15 вырос еще на 1 п.п. уже на слухах о слиянии ЕвразХолдинга с британским Corus.

Уже поздно ночью в Нью-Йорке состоялось выступление главы ФРС США Б. Бернанки, в котором он затронул тему процентных ставок. В частности он сказал, что не считает текущую инверсивную кривую доходности облигаций США как признак скорого замедления экономического роста. Одновременно, он вновь отметил устойчивость экономического роста. Инвесторы восприняли слова главы ФРС США как знак того, что ФРС США пока не готов сделать паузу в цикле роста процентных ставок, по крайне мере в ближайшее время. После этого доходность 10Y UST подросла до 4.68% годовых. В итоге еврооблигации РФ сегодня торгуются чуть слабее. Россия-30 снизилась до 110.8125-110.875, спрэд остался около 111-112 б.п. Сегодня выйдут данные по PPI в США за февраль, что может изменить конъюнктуру долговых рынков.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр