Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в среду снизилась на 1 б.п. до уровня в 3,89% годовых на фоне вышедших данных макроэкономической статистики и публикации протоколов заседания ФРС США. Данные по инфляции в США оказались выше рыночных ожиданий, что привело к кратковременному росту доходности UST’10, которая затем снизилась, поскольку в опубликованных протоколах ФРС США содержался намек на вероятное продолжение понижения процентных ставок. Мы ожидаем сегодня снижения доходности облигаций UST’10.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 расширился на 12 б.п. до величины в 173 б.п. в условиях повышения доходности облигаций Rus’30. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между облигациями UST’10 и Rus’30 в районе 175 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в среду преимущественно выросли на фоне повышения доходности облигаций Повышением индикативной доходности выделились евробонды с высокой дюрацией Gazprom-16, TNK-17 и Gazprom-34. Вместе с тем, снижением индикативной доходности отметились евробонды с короткой дюрацией AFKFIN-8 и Alrosa-8. В потоке корпоративных новостей нам бы хотелось обратить внимание на размещаемые Сибирьтелекомом кредитные ноты (CLN), доходность которых, как ожидается, составит 9-9,5% годовых.

Торговые идеи

Доходность размещаемых Сибирьтелекомом кредитных нот (CLN), на наш взгляд, находится на достаточно привлекательном уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В среду на рынке госбумаг котировки ОФЗ изменились разнонаправленно. Лидером падения цен стал выпуск ОФЗ 46017 с дюрацией 6,1 года и выпуск ОФЗ 25061 с дюрацией 2,1 года. Повышением цен отметился выпуск ОФЗ 26198 с дюрацией 4,2 года. Мы ожидаем сегодня колебаний котировок госбумаг вблизи сложившихся уровней доходности.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в среду отмечалось преимущественное снижение котировок в 1-2 эшелонах выпусков. В лидерах по объему торгов вчера были в основном облигации с доходностью 8-9% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, в среду изменились разнонаправленно. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации ТМК-03 обл с доходностью 9,8% годовых, снизившиеся в цене на 0,48%, а также выпуск ФСК ЕЭС-02 с доходностью 7,9% годовых, понизившийся в цене на 0,4%. В лидерах повышения цен среди выпусков с наибольшим оборотом торгов оказались облигации КОПЕЙКА 02, с доходностью 17,1% годовых, выросшие в цене на 0,3%, а также выпуск Черемушки с доходностью 8,1% годовых, повысившийся в цене на 0,26%. Среди наиболее сильно снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации Инпром 03, которые, на наш взгляд, выглядят привлекательно при доходности выше 11,0% годовых. Наметившаяся стабилизация доходностей на рынке госбумаг и понизившиеся до уровня в 3,5%-4,5% ставки краткосрочных рублевых МБК, как мы ожидаем, сегодня будут способствовать консолидации доходностей 1-2 эшелонов выпусков вблизи обозначившихся на этой неделе повышенных уровней.

Вместе с тем, следующая неделя для рынка корпоративных облигаций из-за налоговых выплат может оказаться достаточно сложной.