Корпоративные и муниципальные облигации

Вчера основное внимание инвесторов находилось на первичном рынке, в результате чего активность на вторичном рынке была низкой при преобладающем большинстве продавцов. Продолжаются продажи выпусков с длинной дюрацией, причем по всему спектру рынка. По итогам размещений можно сказать, что инвесторы не готовы вкладываться в долговые инструменты без существенной премии к рынку. Доказательством этого является размещение долговых обязательств Москвы, выпуск был размещен на 20% от всего объема, Москомзайм не готов размещать бумаги по высокой цене, в результате чего средневзвешенная доходность составила 6,91% годовых. Однако эмитент не считает данное размещение провальным, т.к. главной целью было выведение выпуска на вторичный рынок и поддержание приемлемого уровня доходности. Неудовлетворенный спрос нашел отображение на вторичном рынке муниципальных облигаций, где на долю московских выпусков пришлось почти 52% от общего оборота. Размещения НОМОС-Банка и Банка Союз вряд ли можно назвать рыночными, т.к. доходность по выпускам составила 9,33% и 9,7% соответственно. Это намного ниже рыночных уровней и, вероятнее всего, банки просто обменялись выпусками с целью использовать данные бумаги при рефинансировании в ЦБ РФ.

На рынке UST в среду отмечалась крайне высокая волатильность. Доходность UST-10 колебалась от 3,85% до 3,96%. Снижение стоимости было вызвано выходом новостей о росте индекса потребительских цен до 4,3% годовых, что подтверждает опасения о росте инфляции в США. Однако затем на фоне повысились ожидания снижения ставки ФРС больше, чем на 0,5 п.п., и доходности вернулись на более привычные уровни. К концу торговой сессии доходность опустилась до 3,90% годовых. Вслед за UST доходность RUS-30 также выросла и составила по итогам торговой сессии 5,62% годовых, спрэд к UST расширился до 172 б.п. Сегодня на российском долговом рынке возможна небольшая коррекция вверх, однако общая негативная обстановка останется без изменения, и отложенное размещение банка Возрождение является косвенным тому подтверждением.

Государственные облигации

Негативные тенденции на рынке облигаций федерального займа в среду сохранились, спрос инвесторов на проведенных аукционах был низким. Прошло два аукциона 30-летних и 5-летних ОФЗ. Как и ожидалось, Минфин не пошел на предоставление значительной премии, видимо, в результате того, что за последние дни рынок достаточно сильно просел, и 30-летние ОФЗ разместились на тех уровнях доходности, которые сформировались ко вторнику - 7,1% годовых. Однако спрос был невысоким, большая часть заявок лежала в диапазоне высоких доходностей, поэтому разместить удалось лишь 20% выпуска. На аукционе ОФЗ 46020 с погашением 6 февраля 2036 года средневзвешенная цена составила 99,0620%, (доходность 7,10%). Было продано бумаг на общую сумму 3,614 млрд руб. по номиналу при объеме предложения 15 млрд рублей по номиналу и спросе 8,398 млрд. рублей по номиналу. На аукционе ОФЗ 26200 с погашением 17 июля 2013 года средневзвешенная цена составила 98,8979% (доходность 6,50%). Бумаг было продано на общую сумму 2,262 млрд рублей по номиналу при объеме предложения 10 млрд руб. по номиналу и спросе 5,223 млрд. руб. по номиналу.

Средневзвешенная цена ОФЗ 46018 с погашением в 2021 году снизилась на 0,07 процентного пункта и составила 106,98% от номинала, объем сделок - 50,299 млн. рублей. Котировки ОФЗ 46017 с погашением в 2016 году снизились на 1,31 п.п. - до 103,50% от номинала - при объеме сделок на сумму 52,786 млн рублей. Средневзвешенная доходность рынка ОФЗ-АД и ОФЗ-ФД 20 февраля выросла на 0,03 п.п. и составила 6,71% годовых. Активность участников рынка была низкой. Суммарный объем торгов на вторичном рынке ОФЗ составил 353,501 млн рублей против 410,497 млн рублей днем ранее.