Комментарии и прогнозы

Внешний долг РФ. Американский долговой рынок не продемонстрировал вчера значительных изменений – участники рынка ждут новостей от Monolines и статистику следующей недели
Внутренний долг РФ: Результаты размещения ОФЗ и облигаций Москвы добавили инвесторам негативного настроя. Участники рынка ждут роста ставок ЦБ, доходностей рублевых облигаций и ухудшения ситуации на денежном рынке.

Внешний долг РФ

Вчера американский долговой рынок остался по итогам дня практически без изменений. Первоначально, вышедшая статистика привела к дальнейшему снижению цен КО США. Индекс цен потребителей оказался выше прогнозов – 4,3% против 4,2% годовых, также как и его ядро – 2,5% против 2,4% годовых. Ускорение инфляции вызывает беспокойство у ФРС, которой теперь придется на ближайшем заседании принимать более взвешенное решение. Данные же по закладке домов и разрешениям на строительство хоть и оказались на достаточно низком уровне, но аналитики предсказывали такое развитие событий, поэтому реакция рынка была минимальной.

Ближе к открытию американского фондового рынка КО США скорректировались вверх и закрывались уже без значительных изменений на уровне 3,89% годовых для 10-летнего выпуска. Россия-30 подверглась активным продажам и упала в цене ниже отметки 113% от номинала. Такая динамика расширила спред до 172 б.п. Сегодня выходит последняя порция статистики на этой неделе – количество первичных обращений за пособием по безработице и опережающие индикаторы. Особых изменений этих показателей аналитики не прогнозируют. Таким образом, конец недели будет более или менее спокойным.

Рынок рублевых облигаций

Падение котировок на внутреннем рынке продолжилось, к продажам подключились иностранные инвесторы. Итоги вчерашних размещений оказались разочарповывающими, что также не внесло позитива на рублевые долговые рынки. Вышедшие вчера на торги после выплаты купона облигации Газпром-9 подешевели на 1,16% годовых, что вызвало рост их доходности на 25 б.п. Инвесторы уже не сомневаютсмя, что процесс роста доходностей будет носить затяжной характер, чему будут способствовать и действия ЦБ, повышающего ставки по операциям рефинансирования. Тем временем мехенизмы поддержания ликвидности банковской системы в периоды обострения дефицита остаются непрозрачными. В ближайшие дни вероятно усиление давления на рынок растущих ставок денежного рынка в преддверии налоговых платежей следующей недели. Кроме того, перед длинными выходными инвесторы воздержаться от формирования позиций в бумагах.