Комментарии и прогнозы

• Внешний долг РФ В ожидании данных по инфляции США настрой инвесторов остается позитивным. Однако мы считаем текущие уровни доходностей крайне низкими, поэтому в случае если цифры окажутся хуже ожиданий на рынке базовых активов вероятны активные продажи.

• Внутренний долг РФ: Инвесторы не реинвестируют неиспользованные при размещениях средства на вторичном рынке, дожидаясь новых выпусков. На втьоричных торгах усиливается давление со стороны денежного рынка. Сегодня внимание инвесторов будет сосредоточено на размещениях Газпрома-9 и ОФЗ 46021.

Внешний долг РФ

Вторник стал еще одним позитивным днем для американских рынков – крепнет уверенность инвесторов в том, что темпы роста экономики США постепенно снижаются и инфляция находится под контролем. Сегодня выйдут данные по индексу потребительских цен: аналитики ожидают, что ядро индекса (без учета цен на продукты питания и энергоносители) останется без изменений на уровне прошлого месяца.

На хороших данных КО США подрастают уже целую неделю, по итогам  вчерашнего дня UST-10 закрылись на уровне 4,68% годовых, а UST-30 – 4,78% годовых. Если опубликованные цифры окажутся на уровне с ожиданиями, скорее всего КО США будут держаться на текущем уровне, поскольку текущие цены уже включают в себя возможность снижения базовой ставки в этом году.

Вчера Россия-30 еще немного подросла до 113,15% от номинала, спред Россия-30 к КО США в течение дня колебался на уровне 99-100 б.п.

Рынок рублевых облигаций

На вторичных торгах продолжилось сползание котировок под давлением роста ставок денежного рынка на фоне налоговых выплат и большого объема размещений. Против обыкновения, средства, не использованные на аукционах, не вернулись на рынок. Очевидно инвесторы планируют принять участие в следующих размещениях, запланированных на ближайшие два дня.

Сегодня в корпоративном сегменте состоятся размещения 3 выпусков общим объемом 12 млрд руб. Наиболее интересен игрокам будет 9-ый  выпуск Газпрома сроком обращения 7 лет. Организаторы прогнозируют доходность по займу на уровне 7,25-7,50% годовых. Наиболее близок по сроку к данному выпуску 4-ый займ Лукойла, торгующийся под 7,4% годовых.

В секторе госдолга также состоится аукцион по размещению новой ОФЗ 46021 на 15 млрд руб. Учитывая значительную дюрацию выпуска, облигации будут пользоваться спросом. По нашей оценке, доходность облигаций при размещении должна находиться выше 6,5% годовых (с учетом незначительной премии ко вторичному рынку).