Rambler's Top100
 

Промсвязьбанк: Ежедневный обзор по рынку облигаций


[21.01.2008]  Промсвязьбанк    pdf  Полная версия
Облигации в иностранной валюте

Облигации казначейства США

Доходность 10-летних гособлигаций США (UST’10) в пятницу выросла на 1 б.п. до уровня в 3,63% годовых, сохранившись вблизи годовых минимумов в преддверии “длинных” выходных в США. Вышедшая в пятницу в США макростатистика носила смешанный характер. Индекс опережающих экономических показателей США упал в декабре на 0,2%, а индекс доверия потребителей в США, рассчитываемый Мичиганским университетом, в январе составил 80,5 пункта по сравнению с 75,5 пункта в декабре. Сегодня в США национальный праздник и рынки закрыты.

Суверенные еврооблигации РФ

Спрэд доходности индикативного выпуска Россия-30 (Rus’30) к UST’10 вырос на 1 б.п. до величины в 168 б.п. на фоне незначительных изменений в доходности облигаций UST’10 и Rus’30. Мы ожидаем сегодня колебаний спрэда доходности между UST’10 и Rus’30 в районе 170 б.п.

Корпоративные еврооблигации

Индикативные доходности российских корпоративных еврооблигаций в пятницу преимущественно снизились в условиях смешанной динамики доходности базовых активов. В лидерах снижения индикативной доходности были евробонды AvtoVAZ-8 и AFKCAP-11. В потоке корпоративных новостей нам хотелось бы обратить внимание на укрепление “Евраз групп” своих позиций на американском рынке, где с начала прошлого года компания приобретает уже второе предприятие, привлекая без видимых проблем в условиях неблагоприятной рыночной конъюнктуры кредит в $3,2 млрд. Отметим также, что Евраз в перспективе может существенно нарастить объемы своей продукции с высокой добавленной стоимостью.

Торговые идеи

Доходность евробондов Евраза в условиях ожидаемых производственных успехов компании, на наш взгляд, находится на достаточно привлекательном уровне.

Рублевые облигации

Облигации федерального займа

В пятницу на рынке госбумаг отмечалось преимущественное повышение котировок ОФЗ. Лидерами повышения цен стали выпуск ОФЗ 26199 с дюрацией 3,9 года и выпуск ОФЗ 46002 с дюрацией 3,3 года. Снижением цен выделился выпуск ОФЗ 46021 с дюрацией 7,2 года. В преддверии крупных аукционов по ОФЗ, намеченных на среду, мы ожидаем разнонаправленных колебаний котировок ОФЗ вблизи сложившихся уровней доходности.

Корпоративные облигации и облигации региональных и муниципальных органов власти (РиМОВ)

На рынке рублевых корпоративных облигаций в пятницу отмечалась смешанная динамика изменения котировок ценных бумаг во всех эшелонах выпусков. В лидерах рыночного оборота были преимущественно облигации 1-2 эшелона с доходностью 7-9% годовых. Цены облигаций, ставших лидерами по обороту торгов, в пятницу изменились разнонаправленно. В лидерах роста цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов были выпуск облигаций СтрТрГаз02 с доходностью 9,8% годовых, выросший в цене на 3,5%, а также выпуск облигаций ТехНикольФ с доходностью 12,4% годовых, выросший в цене на 0,20%. Лидерами снижения цен среди облигаций с наибольшим оборотом торгов стали облигации ГАЗПРОМ А9 с доходностью 7,1% годовых, снизившиеся в цене на 0,38%, а также выпуск ГАЗПРОМ А4 с доходностью 6,7% годовых, понизившийся в цене на 0,24%. Значительный рост цен на облигации МособгазФ2 и СтрТрГаз02 мы связываем с прошедшими недавно отдельными сделками по этим облигациям по заниженным ценам и не ожидаем в дальнейшем продолжения роста котировок этих бумаг подобными темпами. Среди наиболее значительно снизившихся в цене выпусков нам бы хотелось обратить внимание на облигации ДиксиФин-1, которые, на наш взгляд, могут представлять интерес для инвесторов при доходности выше 12,0% годовых. В условиях наступающего периода налоговых платежей мы предполагаем, что на рынке продолжатся незначительные колебания доходности вблизи сложившихся уровней.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
31 1 2 3 4 5 6
7 8 9 10 11 12 13
14 15 16 17 18 19 20
21 22 23 24 25 26 27
28 29 30 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: