Внешние рынки

US Treasuries

Слабая статистика залог низких ставок

В четверг казначейские облигаций США выросли по всей длине кривой. Инвесторы скупали безрисковые активы на фоне глобального снижения фондовых индексов, а также довольно слабой статистики, опубликованной в первой половине недели и убедившей рынок в слабости экономики, что важно в контексте разговоров о необходимости сохранения низких ставок по доллару.

Опубликованная в течения дня статистика не смогла изменить настрой участников рынка базовых активов. Безработица вышла на уровне ожиданий, октябрьский индекс опережающих индикаторов – чуть слабее прогноза, и лишь ноябрьский индекс ФРБ Филадельфии вырос относительно сентябрьских уровней.

Сегодня в США никаких важных статданных не публикуется. Утром же стало известно, что Центробанк Японии сохранил учетную ставку на уровне 0,1%. Это событие было ожидаемо рынком и потому почти не оказало влияние на валютные курсы. Чуть больше интриги ожидается вокруг сегодняшнего выступления главы ЕЦБ во Франкфурте.

Внешние рынки

Еврооблигации

Russia 30 ниже – рынок тише

На рынке еврооблигаций активность снизилась вслед за падением Russia 30 ниже 114% от номинала. В рядке корпоративных выпусков к вечеру котировки стояли уже на 30-40 б.п. ниже. На общем фоне затишья можно отметить исчезновение продавцов в единственном выпуске БТА Россия (бывший Славинвестбанк). Поводом, вероятно, можно считать сообщение агентства DebtWire о том, что банк, хотя пока и не располагает необходимой суммой, намерен погасить выпуск за счет вливаний со стороны его компаний-акционеров, представляющих интересы Мухтара Аблязова. Долгое время торги по этому евробонду с погашением в декабре 2009 г. проходили чуть ниже отметки в 50% от номинала, что свидетельствовало о высокой неопределенности относительно его дальнейшей судьбы. Последние сделки по бумаге были на уровне 52% от номинала. Мы нейтрально рассматриваем данную новость. Тем не менее, нельзя не признать, что до сих пор банк соблюдал интересы публичных кредиторов, а главное находил общий язык со своим основным кредитором – Банком России. В этой связи можно отметить, что на фоне задолженности перед ЦБ обращающийся в рынке объем евробондов выглядит не такой уж значительной суммой.

Внутренний рынок

Корпоративный сектор

Вслед за фондовыми индексами

В утренние часы на российском долговом рынке наблюдались покупки. В основном брали ОФЗ, выпуски Москвы, а также ликвидные корпоративные бумаги (НЛМК-БО5, ВТБ-24, Газрпом-4 и другие). Однако ближе к обеду на рынке началась фиксация, которая усилилась к вечеру после выхода слабой статистки США и соответствующего падения рынка акций. В рамках снижения цены снизились в среднем на 20-30 б.п.

Несмотря на это, ММК удалось разместить свои дебютные БО крайне низко. Итоговый купон составил 9,45% годовых при ориентирах выше 10%.

Маловероятно, что коррекция продлиться долго. Вероятнее всего, уже в ближайший понедельник Банк России вновь снизит процентную ставку по рублю, что придаст рынку сил. Разве что существует некоторая угроза роста стоимости доллара. Однако окончательно тренд по паре EUR/USD сформируется не раньше, чем через неделю-другую.