Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[20.11.2006] Банк Москвы

ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

На внутреннем долговом рынке в негосударственном сегменте снижение котировок после небольшой паузы возобновилось. В то же время государственный сегмент после опережающего рынок снижения остался стабильным. В корпоративном секторе активно торговались бумаги ФСК ЕЭС. Лидер по оборотам корпоративного сектора ФСК ЕЭС-02 с погашением в июне 2010 года снизился на 0,22%, доходность выросла на 7 б.п. до 7,32% годовых. ФСК ЕЭС-03 с погашением в декабре 2008 года потерял 0,19%, доходность по цене закрытия составила 7,19% годовых (+10 б.п.).

По нашим оценкам за прошедшую неделю капитализация корпоративного сектора снизилась на 0,09%, муниципального – на 0,19%. Снижение капитализации сектора госбумаг составило 0,03%. Капитализация 10 наиболее ликвидных выпусков корпоративного сектора упала на 0,14%, муниципального – на 0,05%, сектора госбумаг – на 0,21%.

Конец месяца вряд ли принесет что-либо новое и позитивное на внутренний долговой рынок. На первый план среди факторов, определяющих «картину рынка» за последний месяц, вышла рублевая ликвидность. Долгожданное восстановление после резкого снижения в конце октября так и не наступило, а начало очередного налогового периода только обострит ситуацию на денежном рынке. Сегодня состоится уплата НДС. С утра ставки на МБК составляли 5 – 6 % (overnight), остатки на корсчетах и депозитных счетах в Банке России снизились на 4,8 млрд. руб. до 392 млрд. руб., среднее значение этого показателя по итогам недели составило 393,4 млрд. руб. В то же время, как можно было наблюдать в четверг, даже кратковременное улучшение ситуации на денежном рынке может остановить падение котировок.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

В пятницу в центре внимания внешнего долгового рынка была статистика по строительному рынку США. Опубликованные данные оказались хуже прогнозов экономистов. В октябре количество новых домов снизилось на 14,6% по сравнению с сентябрем до самого низкого значения за 6 лет. Количество разрешений, выданных на строительство новых домов, снизилось на 6,3%. Напомним, что ослабление жилищного сектора стало одним из главных факторов снижения темпов роста экономики США в III квартале 2006 года. На слабых данных по «проблемному» сектору экономики котировки us-treasuries двинулись вверх.

«Ограничителем» роста в очередной раз послужили высказывания представителей ФРС. Выступая на Европейском Банковском Конгрессе во Франкфурте, президент Федерального Банка Далласа Ричард Фишер, отвечая на вопрос по поводу снижения инфляционных показателей, указал, что «один месяц – это еще далеко не тренд». Однако реакция на уже далеко не первое подобное заявление была кратковременной. После небольшого отката котировки us-treasuries вновь пошли вверх. По итогам пятницы доходности краткосрочных облигаций снизились на 8 б.п., долгосрочных – на 5 – 7 б.п.

С утра кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом. Доходности 2-летних облигаций составляют 4,76% годовых (+3 б.п. по итогам недели), 5-летних – 4,59% (+3 б.п.). 10-летние облигации торгуются на уровне 4,59% годовых по доходности (нулевое изменение по итогам недели), 30-летние – на уровне 4,68% годовых (-1 б.п.).

Текущая праздничная для Америки неделя обещает быть достаточно спокойной и скучной. В четверг рынки США будут закрыты в связи с празднованием Дня Благодарения, среда и пятница – короткие дни. Существенной макростатистики, способной оказать заметное влияние на расстановку сил на рынке, не публикуется. Сегодня выходит индекс опережающих индикаторов за октябрь, в среду – данные по рынку ипотечного кредитования и индекс потребительского доверия, рассчитываемый Мичиганским Университетом.

Газпром. В пятницу ОАО «Газпром» разместил бивалютные еврооблигации. Первый транш еврооблигаций с погашением в ноябре 2016 года был продан по номиналу на $1,35 млрд. Облигации предполагают купон в размере 6,212% годовых. Вторая часть выпуска была продана на €500 млн. по номиналу. Облигации предполагают купон в размере 5,136% годовых, и погашаются в марте 2017 года. В настоящий момент Газпром имеет рейтинги на уровне «ВВВ-» рейтинговых агентств «Standard & Poor's» и «Fitch Ratings» и рейтинг «Ваа1» от «Moody's Investors Service».

EMERGING MARKETS

В пятницу индекс суверенных еврооблигаций emerging markets EMBI+ остался неизменным, а его спрэд увеличился на 5 б.п. и составил 191 б.п. Недельное изменение индекса составило +0,03%, спрэда индекса - -1 б.п. Индекс EMBI+ Россия в последний рабочий день прошедшей недели вырос на 0,12%, а спрэд индекса расширился до 113 б.п. (+5 б.п.). Еврооблигации «Россия-30» на текущий момент торгуются на уровне 112,250/112,438% от номинала со спрэдом к UST-10 в 114 б.п. Основной индикатор рынка Бразилии – еврооблигации «Бразилия-40» в пятницу выросли на 0,187% и закрылись на уровне 132,250% от номинала (bid). На данный момент облигации торгуются на уровне 132,188/132,313% от номинала со спрэдом к UST-30 в 149 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр