Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка


[20.10.2008]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарии и прогнозы:

Внешний долг РФ:

Рост доходнсотей КО США на фоне принятия Кореей и Голландией мер по поддержке финансвого сектора.

Внутренний долг РФ:

По-прежнему слабая активность при высоких ставках МБК и повышенном спросе банков на операции прямого РЕПО с ЦБ.

Внешний долг РФ

На американском долговом рынке US Treasuries остались практически на прежних уровнях. После выхода крайне слабой макроэкономической статистики доходности UST-10 упали всего на 3 б.п. до уровня 3.93%. более стремительному росту котировок безрисковых активов препятствуют ожидания инвесторов значительного предложения UST в ближайшее время.

Несмотря на заявления У.Баффета о том, что сейчас идеальное время для покупок акции, фондовые индексы в США в пятницу продемонстрировали отрицательную динамику, потеряв до 1.5% на фоне разочаровывающих данных с рынка жилья и публикацией данных по потребительской уверенности. Так, индекс потребительской уверенности, рассчитываемый Мичиганским университетом, в октябре оказался значительно ниже прогнозных уровней, составив всего лишь 57.5 пунктов по сравнению с 70.3 пунктами месяцем ранее. Не добавило оптимизма инвесторам и данные с рынка жилья, где число новостроек в сентябре упало на 6.3% до 817 тыс домов. Строительство домов на одну семью достигло минимальных значений с 1982 года, а число разрешений на строительство нового жилья упало в сентябре до минимальных значений с 1981 года соответственно.

Из позитивных моментов можно отметить некоторое улучшение ситуации на денежном рынке благодаря вливаниям со стороны ведущих центральных банков. Трехмесячная месячная ставка Libor в долларах упала еще на 8 б.п. до 4.42% годовых. В свою очередь, Libor overnight снизился на 27 б.п. до 1.67% годовых, что является минимальным уровнем за последние 4 года. Спрэд Libor-OIS сузился до 331 б.п. (-9 б.п.), а Ted Spread соответственно до 362 (-71 б.п.).

На российском долговом рынке наиболее ликвидный бонд Rus-30 торговался ну уровне 86% от номинала. Обращает на себя вниманий резкий рост CDS-5 на Россию до 720-730 б.п. (+140 б.п.). В корпоративном секторе активность практически отсутствовала.

Этим утром доходности безрисковых активов в США демонстрируют умеренный рост после того, как Корея и Голландия присоединились к уже предпринятым мерам со стороны ряда европейских стран и США. Так, Корея объявила о выделении $100 млрд для гарантии банковских обязательств и поддержания их ликвидности. В свою очередь, голландский банк ING получит $10 млрд евро за счет продажи своих привилегированных акций в пользу государства. Это вынужденная мера вызвана тем, что акции банка в пятницу подешевели более чем на 25% после того, как было объявлено об убытках в размере 500 млн евро и планах списания в будущем еще порядка 1.6 млрд евро.

Рынок рублевых облигаций

В пятницу торги на рублевом рынке долга проходили при достаточно низкой активности, обусловленной слабой ликвидностью (150 млрд руб) и высокими ставками МБК (9.5-10.0% годовых). Банки продолжают демонстрировать высокий спрос на денежные средства, привлекая значительные объемы средств через операции прямого РЕПО с ЦБ (225 млрд руб). В целом, на рынке наблюдалась разнонаправленная динамика. Бумаги Газпром-4, Лукойл-4 и РСХБ-3 снизились в пределах 0.5-2%. В свою очередь, РЖД-5 ВТБ-6 подросли в пределах 1%. Во втором и третьем эшелоне какой-либо активности не наблюдается.

Уже сегодня Банк России проведет первый аукцион по предоставлению беззалоговых кредитов на сумму до 700 млрд руб сроком на пять недель. Беззалоговые кредиты призваны со временем заменить депозитные аукционы Минфина и расширить круг участников до 116 банков (с рейтингом не ниже В3 по версии Moody's, либо В- по версии Fitch или S&P) с сегодняшних 28 банков. В будущем планируется предоставлять беззалоговые кредиты сроком на неделю, пять недель, на три и шесть месяцев.

Завтра для поддержания ликвидности Минфин разместит временно свободные средства бюджета на депозитах коммерческих банков до 100 млрд руб на одну неделю по ставке 8% годовых и в пятницу до 400 млрд руб на пять недель по ставке 8.25% годовых .

В пятницу ЦБ принял решение о снижении требований к уровню рейтинга эмитентов и выпусков облигаций, включаемых в ломбардный список до «В3» по версии Moody's, либо «В-» по версии Fitch или S&P.

С сегодняшнего дня ЦБ начнет предоставлять ломбардные кредиты сроком на 30 дней по ставке 8% годовых и сроком на 3 месяца по минимальной процентной ставке в размере 8.5% годовых. Также ЦБ будет ежедневно устанавливать максимальный объем средств по операциям валютный своп.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: