Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций

[20.10.2006] Альфа-Банк

ПРОГНОЗЫ ПО РЫНКУ

• Внешний долг РФ: Следующим важным событием для рынка станет заседание ФРС, которое состоится 25 октября. Внимание участников рынка обращено на первичные размещения, в связи с ростом активности эмитентов из развивающихся стран.

• Рублевый долговой рынок: В секторе рублевого дола укрепился позитивный настрой под влиянием как внешних факторов (стабилизация валютного, внешнедолгового рынков, рост нефтяных котировок), так и внутренних (результаты размещения ОФЗ 25059, продемонстрировавшие избыток ликвидности у участников рынка). На следующей неделе объем предложения в секторе негосударственного долга возрастет до 17,2 млрд руб

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РФ

Вчера спред Россия-30 к 10-летним КО США сузился до 105 б.п. на фоне роста мировых фондовых индексов и товарных цен. Цены на нефть выросли после решения ОПЭК о сокращении добычи «черного золота» на 1,2 млн баррелей в сутки для стабилизации уровня цен. Вслед за нефтью цены на золото также выросли, и закрытие рынка драгметаллов произошло выше $600 за унцию. Индекс Dow Jones закрылся выше 112 тыс пунктов.

На рынке казначейских облигаций доходности немного повысились, несмотря на в целом позитивные для долгового рынка экономические данные, которые показали снижение первичных обращений за пособиями по безработице и снижение индекса ФРБ Филадельфии. Следующим важным событием для рынка станет заседание ФРС, которое состоится 25 октября. Внимание участников рынка обращено на первичные размещения, в связи с ростом активности эмитентов из развивающихся стран. Инвестиционный спрос остается избирательным и концентрируется «голубых фишках» и выпусках с реальной возможностью роста курсовой стоимости.

РЫНОК РУБЛЕВЫХ КОРПОРАТИВНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

В секторе корпоратвиного долга продолжился рост котировок на фоне сохранения внутреннего и внешнего позитивного фона. Стабилизация валютного рынка, постепенное сужение спреда российских еврооблигаций к КО США и результаты размещения ОФЗ 25059 в среду, продемонстрировавшие отсутствие проблем с ликвидностью у участников рынка поддержали спрос на рублевые облигации. Сделки были сосредоточены в длинных высоколиквидных выпусках (ФСК, РЖД, ГидроОГК). В то же время, активно торговались бумаги 3-го эшелона (Юнимилк, УЗПС), дающие высокую доходность при умеренном сроке обращения.

Сегодня позитивный настрой участников рынка сохранится, однако возможный рост ставок на межбанковском рынке в связи с налоговыми выплатами может сдерживать спрос. На следующей неделе, несмотря на окончание месяца, возрастет активность эмитентов. К размещению планируется 11 выпусов (включая субфедеральные бумаги) суммарным объемом свыше 17 млрд руб.