Денежный рынок

По итогам вчерашнего дня уровень рублевой ликвидности продемонстрировал рост. Сумма средств на счетах Центробанка увеличилась относительно предыдущего значения на 3,78%, остановившись на отметке 765,5 млрд.руб. Из них на корреспондентских счетах Банка России консолидировано 659,3 млрд.руб. и 106,2 млрд.руб. на депозитных счетах. Рост рублевой ликвидности пока не оказывает должной поддержки участникам рынка межбанковских кредитов. Ситуация здесь хоть и остается достаточно стабильной, тем не менее стоимость заемных средств находится на высоких уровнях. Вчера "короткие" кредиты предоставлялись в пределах 5,0-6,0% годовых. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов закрылась на отметке 5,54% годовых, потеряв лишь 2 п.п. от значения, показанного днем ранее. Объемы заключенных сделок по итогам аукционов РЕПО оставались вчера на уровне предыдущего дня. На утреннем аукционе под залог ценных бумаг банки привлекли 54454,59 млн.руб. Средневзвешенная ставка при этом остановилась на отметке 7,02% годовых. На дневном аукционе активность банков была значительно ниже. Им понадобилось лишь 68,26 млн.руб. В целом можно говорить, что последние дни на российском рынке проходят в стабильной, спокойной обстановке. Мы ожидаем сохранения текущей ситуации до будущей недели, когда организациям предстоит осуществить ряд налоговых платежей. От того в какой атмосфере пройдут выплаты, будет зависеть дальнейшее развитие ситуации на внутреннем рынке.

Вчера прошел очередной аукцион по размещению временно свободных бюджетных средств на депозитных счетах коммерческих банков. Как мы и ожидали, аукцион не вызвал высокого спроса со стороны банковского сообщества. При заявленных к размещению 100 млрд.руб., коммерческие банки привлекли лишь 16,2 млрд.руб. При ставке отсечения 8,0% годовых, средневзвешенная ставка составила 8,04% годовых. При этом максимальная заявленная ставка находилась на отметке 8,35% годовых. В условиях, что ставки на межбанке и по операциям РЕПО ниже ставки отсечения на аукционе, размещенный вчера Минфином объем бюджетных средств можно считать адекватным общей ситуации на рынке.

Валютный рынок

Вчерашние торги на мировых площадках носили спокойный характер. В ожидании ряда макроэкономических данных основные валютные пары торговались в узком диапазоне. Однако информация о национализации американским правительством ипотечных компаний Fannie Mae и Freddie Mac, вкупе с ростом цен на нефть оказали негативное давление на американскую валюту. На азиатских торгах курс евро к доллару составил $1,4768, отыграв падение до шестимесячного минимума в 1,4630 доллара за евро, достигнутого на торгах во вторник. По отношению к японской иене, курс американской валюты в течение торговой сессии остался практически неизменным, находясь вблизи отметки 109,76 иены за доллар. Сегодня утром на российском валютном рынке американский доллар также продолжает терять свои позиции. Средневзвешенный курс рубля на ЕТС расчетами «tomorrow» на сегодняшнее утро составляет 24,4316 RUR/USD, против 24,5703 RUR/USD днем ранее. При этом сделки заключаются в диапазоне 24,3970-24,4775.

Рынок облигаций

Российский долговой рынок в очередной раз показал снижение, рынок федеральных займов объемов торгов не показал, по трем высоколиквидным выпускам преобладал отрицательный характер торгов. На корпоративном рынке облигационные займы Москвы показали нисходящее движение своих котировок, бумаги первого эшелона консолидировались на утренних уровнях.

Государственные облигации

Торги на государственной площадке вчера проходили на совсем вялой ноте, был зафиксирован минимальный оборот за последнюю неделю по итогам торговой сессии. Видимо в преддверии доразмещения участники рынка решили зафиксироваться по ликвидному выпуску ОФЗ 46020, с которым было совершено девять сделок в основном режиме, та же динамика замечалась и в ОФЗ 46021, с которой прошло десять сделок. Одна сделка была проведена с 18-ой бумагой, котировки ОФЗ 46017 не изменились, оставшись на уровнях открытия.

На первичном рынке Министерство Финансов РФ провело дополнительное размещение высоколиквидного выпуска ОФЗ 46020 и ОФЗ 26201 в общем объеме 16 млрд. рублей. По итогам аукциона ОФЗ 46020 разместилась в размере 5,12 млрд. рублей по средневзвешенной ставке 8,22%, Как мы видим МинФин РФ предложил небольшую премию, полностью рыночным это размещение вряд ли назовешь, в ходе конкурса прошло две сделки общим объемом 2,5 млрд. рублей.

На рынках emerging markets продолжаются распродажи рублевого внешнего долга России – Russia 30, по итогам вчерашнего дня доходность подросла еще на 7 пунктов, добравшись до отметки 5,745%. Американские казначейский десятилетний долг пока торгуется спокойно, вернувшись на уровни открытия предыдущего торгового дня (3,84%). Спрэд Russia 30 к US Treasuries 10 расширился до 190 пунктов. Противостояние бразильского государственного десятилетнего займа продолжается, однако RUS 30 в этой битве пока проигрывает своему ближайшему конкуренту по развивающемуся рынку – спрэд бразильских десятилетних госбумаг к американским UST 10 составляет 153 пункта, что на 37 пунктов уже, чем спрэд рублевых тридцатилетних евробумаг к UST 10. На наш взгляд расширение спрэда до 190 пунктов необоснованно, прежде всего, это связано с последними событиями вокруг Южной Осетии и вытекающими отсюда последствиями для России, когда зарубежные инвесторы предпочитают не рисковать, и принимают решения фиксироваться по бумагам Russia 30.

Сегодня внимание отечественных инвесторов будет приковано на рынок первичных заимствований. На вторичном же рынке вероятна некоторая стабилизация, продажи могут временно прекратиться.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

На вторичном корпоративном рынке продавались бумаги Москвы, наибольшие объемы прошли по 47-ой бумаге, в пределах 0,20% - 0,30% снижались котировки 41-го, 50-го займов. В секторе субфедеральных бумаги продавались облигации пятого и шестого выпусков московской области. Бумаги первоклассного эмитента Лукойла снижались – второй долг подешевел на 0,5%; четвертый на 0,42%. В сегменте бумаг связи и транспорта за исключением шестого долга РЖД торговых объемов показано не было. Облигации финансового сектора закрылись на нулевых отметках, лишь четвертый долг банка ВТБ добавил 0,15%.

Пока преломить нисходящую динамику не удается, да и попыток не замечалось. Общий уровень рублевой ликвидности увеличился 28 млрд. рублей, в лучшем случае нас ждет консолидационный торговый день.