Внутренний рынок

Рынок замер в ожидании

В понедельник торги на внутреннем долговом рынке проходили крайне неактивно. Суммарный оборот по сделкам в негосударственном секторе по состоянию на 17:30 мск составил всего  6,1 млрд. руб. С одной стороны, стабилизация на внешних рынках остановила агрессивные продажи и на рынке рублевого долга. С другой стороны, крайняя неопределенность относительно дальнейшего развития событий отнюдь не способствует возвращению покупателей на рынок.

Сегодня единой тенденции на рынке не сложилось. В отдельных выпусках наблюдались выборочные покупки на низких оборотах. Выпуск ФСК ЕЭС-03 с погашением в декабре 2008 прибавил 0,15%, доходность снизилась на 13 б.п. до 6,96% годовых. При этом ФСК ЕЭС-05 с погашением в декабре 2009 года потерял 0,54%, доходность выросла на 23 б.п.  до 7,2% годовых

Внешние долговые рынки

Относительная стабильность

На внешнем долговом рынке сегодня сохранялась относительная стабильность. Пятничные действия ФРС (снижение primary discount rate на 50 б.п.) были восприняты фондовым рынком «на ура». Этот в большей степени символический жест со стороны FOMC отражает готовность ФРС действовать в случае разрастания кризиса на рынках.

Сегодня доходности us-treasuries показали небольшое снижение, что было связано с публикацией слабых данных по региональному индексу деловой активности. Индекс ФРБ Чикаго в июле снизился до -0,1 п. по сравнению с пересмотренными в меньшую сторону данными за июнь (+0,06 п.). После выхода данных доходности treasuries снизились на 3 – 4 б.п. На наш взгляд, такая реакция отражает тот факт, что, несмотря на относительную стабилизацию, рынки по-прежнему готовы в большей степени реагировать на информацию, отражающие отдельные признаки ослабления американской экономики.

Сейчас кривая доходностей us-treasuries выглядит следующим образом: 2-летние бумаги торгуются с доходностью в 4,16% годовых (-4 б.п. по сравнению с утренними уровнями), 5-летние – с доходностью в 4,34% годовых (-3 б.п.). Доходности 10-летних UST составляют 4,66% годовых (-4 б.п.), 30-летних – 4,98% годовых (-2 б.п.).

Emerging Markets

На рынках еврооблигаций emerging markets сегодня также сохранялась стабильность. Индекс EMBI+ вырос на 0,1%, его спрэд  не изменился и составил 235 б.п. EMBI+ Россия прибавил 0,38%, спрэд индекса сузился на 1 б.п. до 142 б.п. Еврооблигации «Россия-30» сейчас торгуются на уровне 109,688/109,813% от номинала с доходностью в 6,11% годовых (-1б.п. по сравнению с утренними уровнями. Спрэд к UST-10 по-прежнему сохраняется очень широким –на уровне 145 б.п.