ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок На международном валютном рынке FOREX курс евро практически не изменился к доллару, составив 1,3798.  Вчерашние данные макростатистики не оказали существенного влияния на рынок. Число недельных обращений за пособиями по безработице в США снизилось до 301 тыс. с 309 тыс. Цифры опережающих индикаторов и индекса ФРБ Филадельфии вышли слабыми.

Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок. В долгосрочной перспективе мы ждем роста евро против доллара. На внутреннем валютном рынке рубль укрепился по отношению к доллару, курс которого составил 25,3925 (-8 копеек). Активность вновь была достаточно высокой – оборот на торгах ТОМ сложился выше $2 млрд.

Денежный рынок Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам вчерашнего дня снизилась на 32,7 млрд. рублей до 1 109,2 млрд. рублей. Сальдо операций с банковским сектором, на утро 20.07.2007 г. составило 89,6 млрд. рублей. Мы полагаем, что сегодня в связи с уплатой НДС средние ставки на денежном рынке подрастут до 3,5-4,0%.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Доходность десятилетней ноты снизилась – 5,02% (-3 б.п.). Новостной фон был достаточно бедным. Снижение ставки произошло в свете последнего полугодового выступления Б. Бернанке, который, в частности, сказал, что падение на рынке недвижимости еще не полностью транслировалось на американскую экономику. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок US Treasuries.

Российские еврооблигации Котировки RUS30 по итогам вчерашнего дня не изменились, составив 110,13% от номинала. Спред доходности к базовому активу расширился до 103 б.п. Мы считаем, что сегодня российские евробонды подрастут за счет сужения суверенного спреда. Мы сохраняем рекомендацию «держать» RUS30.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Цены на рынке государственных облигаций в длинном сегменте вчера подросли на фоне укрепления курса национальной валюты. Лидером по динамике стала ОФЗ 46020, подорожавшая на 0,13 п.п. Мы полагаем, что сегодня изменение цен на рынке государственных облигаций будет нейтральным. С одной стороныподдержку ОФЗ может оказать рынок российских еврооблигаций, а также факт предстоящих выходных. С другой стороны сдерживающим фактором может выступить уплата НДС и рост ставок денежного рынка.

Корпоративные облигации Котировки в сегменте корпоративных долгов по итогам вчерашнего дня подросли вслед за государственными облигациями. На наш взгляд, по итогам сегодняшнего дня рынок рублевых долгов продемонстрирует нейтральную динамику. Мы считаем, что достаточно интересны облигации ГидроОГК-1 с точки зрения сужения спреда этих облигаций к ФСК- 4. Мы также рекомендуем обратить внимание на долги ЖилИпотеки-Ф, обеспеченным комфортным письмом РЖД, а также на облигации ГПБ-Ипотека, которые в последнее время расширили спреды доходности к ОФЗ.