ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Рынки сумели сохранить оптимизм, банки опять помогли
• Доходность Treasuries снова подрастает без поддержки ФРС
• «Тридцатка» тестирует номинал
• Газпром «выпил» рынок

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Растем дальше
• Газпром нефть размещается с премией
• Размещение ОФЗ 25064, дубль два

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Ситуация на денежном рынке остается стабильной

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• Седьмой Континент готовится предложить программу реструктуризации
• Неприкосновенный банк «Союз»
• РФ выкупит допэмиссию акций НПО «Сатурн» на RUR5.2 млрд. и предоставит госгарантии по кредиту ВТБ на сумму до RUR10 млрд. (Интерфакс)
• Украина до конца мая 2009 г. может получить второй транш кредита МВФ, размер транша – около US$2.8 млрд. (РБК-Украина)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• В последнее время девальвационные ожидания сошли на нет, а стоимость фондирования понемногу приближается к уровню доходности качественных бумаг. Тем не менее, риски дефолтов остаются высокими, и с учетом смены характера заявлений официальных лиц на поддержку правительства, в случае чего, лучше не рассчитывать. Поэтому мы по-прежнему рекомендуем соблюдать осторожность и ограничиться приобретением коротких бумаг эмитентов первого и качественного второго эшелонов, способных самостоятельно исполнить обязательства. Достойным выбором мы считаем выпуски Москва-46, Москва-59, РЖД-13, РусГидро.

• На наш взгляд, ралли на рынке еврооблигаций зашло слишком далеко, с учетом сохраняющихся рисков в мировой финансовой системе. Риски болезненной коррекции возрастают. Мы рекомендуем использовать нынешний рост котировок для сокращения позиции в ликвидных еврооблигациях.

СЕГОДНЯ

• Начало торгов облигациями ЕБРР-5
• Оферты АЦБК-Инвест-3, СтройТрансГаз-3