ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок Курс доллара по итогам вчерашних торгов подрос на 2 копейки до 26,04 руб. Объем продаж долларов и валютных интервенций по нашей оценке составил более чем $2 млрд. Мы полагаем, что по итогам сегодняшних торгов курс доллара существенно не изменится. На международном валютном рынке FOREX курс евро составил 1,3305 против доллара. Новостной фон был бедным. Сегодня запланирована публикация данных по рынку недвижимости в США: числу разрешений на строительство новых зданий и количеству новостроек в США. Мы считаем, что до выхода данных динамика пары евро-доллар будет нейтральной.

Денежный рынок Сумма остатков средств на корсчетах и депозитах по итогам вчерашнего дня снизилась на 4,8 млрд. руб. до 678,7 млрд. руб. Сальдо операций с банковским сектором на утро 20.03.07 составило 58,8 млрд. руб. Вчера кредитные организации на торгах ТОМ продали большой объем долларов Банку России, что сегодня окажет банковской системе существенную поддержку при уплате НДС. Ставки на денежном рынке, по всей вероятности, будут умеренно- высокими, на уровне 6-7%.

РЫНОК ВАЛЮТНЫХ ОБЛИГАЦИЙ

Казначейские облигации Доходность десятилетней ноты подросла – 4,57% (+1 б.п.). Инвесторы возобновили продажи US Treasuries на фоне восстановления фондовых рынков по обе стороны Атлантики. Сегодня первый день заседания ФРС, но его итоги будут известны только завтра в 21:15 (мск). Инвесторов больше всего интересует, как прокомментирует ФРС замедление рынка недвижимости в контексте влияния на всю экономику США. Мнение бывшего шефа Федеральных Управляющих А. Гринспена таково, что «падение ипотечного рынка на 10% не может не повлиять на экономику». А вот совпадет ли его мнение с мнением действующего состава ФРС, станет самой главной интригой двух предстоящих дней.

Российские еврооблигации Российские евробонды практически не изменились, составив 113,313% от номинала. Спрэд – 110 б.п. Мы полагаем, что сегодня конъюнктура рынка Rus30 будет нейтральной.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации Настроения на рынке государственных облигаций остаются боевыми – цены подросли. С сегодняшнего дня начинается очередной, нелегкий для банков, период налоговых платежей. Абсорбирование средств бюджетом будет мешать новым покупкам ОФЗ. Сегодня у нас нейтральный взгляд на рынок государственных облигаций.

Корпоративные облигации В понедельник на рынке корпоративных облигаций не было единой динамики. Несмотря на улучшение внешнего инвестиционного климата, покупкам явно препятствует высокая стоимость заимствований на денежном рынке. Впрочем, остается ряд бумаг, которые, на наш взгляд, серьезно недооценены и могут вырасти в среднесрочной перспективе. Это Лукойл-4, МОЭСК-1, ДальСвз-2, РосселхБ-2, ГазпромБ-1.