Внутренний рынок: статус-кво сохранен

Текущую неделю основное влияние на рынок облигаций оказывала высокая волатильность рубля на валютном рынке и проходящие налоговые платежи. В начале недели на фоне резкого ослабления национальной валюты на вторичных торгах сохранялась нейтральная динамика. Затем, по мере роста объемов налоговых изъятий ситуация на валютном рынке стабилизировалась, что тем не менее также не способствовало активизации торгов на вторичке. Тем не менее, отметим, что заметного снижения котировок в целом по рынку не произошло. Наоборот, определенная позитивная ценовая динамика была видна в качественных бумагах первого-второго эшелона, поддержку которым, на наш взгляд, помимо «обычных» инвесторов могли оказать крупные участники рынка со стороны государства, например, ВЭБ.

Курс рубля к бивалютной корзине в течение недели вырос на 3,7%, до 40,45 руб. с 39 руб. Уровень ликвидности, совокупный объем средств на корсчетах и депозитах, в течение недели не демонстрировал существенных колебаний и составил на конец недели 482,4 млрд. руб. (-2,9% с уровня на начало недели). Ставки на рынке МБК были стабильны и держались на вполне комфортных уровнях – около 10-11% годовых. Объем заключенных сделок на 2-х аукционах прямого РЕПО составил 99,3 млрд. руб.

Внешний рынок: разочарование инвесторов выразилось в распродаже «безрисковых активов»

Начало недели прошло под знаком негативного макроэкономического новостного фона по всем ведущим экономикам мира (Еврозона, Япония). Кроме того масла в огонь «подлили» нарастающие сомнения инвестиционного сообщества в эффективности, подписанного во вторник антикризисного «плана Обамы». Как результат – очередная волна «бегства в качество» – скупка UST и «уход» в cash. Однако уже в среду ситуация существенно изменилась. Опубликованные первоначальные меры по поддержке ипотечного рынка объемом до $75 млрд. и грядущей на следующей неделе эмиссии UST объемом около $90 млрд. подтолкнули инвесторов к фиксации текущих ценовых уровней вначале сначала на рынке UST, а затем и на валютном рынке. Рост доходностей за неделю по данным инструментам составил около 5б.п. по UST-2 и 14-15б.п. по «длинным» UST-10 и UST-30. К открытию торгов на американском рынке в пятницу кривая UST выглядела следующим образом – UST-2 - 0.916% годовых, UST-10 – 2.755% годовых, UST-30 – 3,557% годовых.