В четверг котировки казначейских облигаций упали в цене по всей длине дюрации. Основная причина – растущее предложение госбумаг на первичном рынке. В частности, вчера Минфин анонсировал, что на следующей неделе состоятся аукционы по размещению 2-ух летних облигаций в объеме 40 млрд долл., а также 5-ти летних бумаг в объеме 32 млрд долл. и 7-ми летнего выпуска в объеме 22 млрд долл. Таким образом. Текущие объемы госзаимствования достигли рекордных уровней 80-х. Что касается статистики, то опубликованные вчера данные по объему промышленной инфляции оказались выше и без того пессимистичных прогнозов рынка.

На рынке еврооблигаций в четверг объемы торгов были заметно ниже предыдущих дней. В рублевом сегменте однозначно доминировали продавцы. В первую очередь в цене снизились короткие выпуски (Росбанк 09, Газпромбанк 10, Банк Москвы 09, ЮТК 13). Валютные бумаги также неожиданно подверглись распродаже. Более других вне зависимости от величины дюрации в цене потеряли еврооблигации, номинированные в долларах: (ВТБ 35 (-36 б.п.), Газпромбанк 15 (-38 б.п.), Сбербанк 13-2 (-31 б.п.) и т.д. Особенно досталось выпускам ТНК-ВР и Транснефти и Лукойла, отдельные выпуски которых в течение дня провалили в цене более чем на 40 б.п. При этом от куда ни возьмись появился покупатель в9-ом выпуске Иркута.

На внутреннем рынке активность участников была более высокой. При этом обошлось без явных лидеров или аутсайдеров, а динамика котировок в целом носила невыразительный характер. Повышенная активность покупателей отмечалась в ЮТК-4 и Промсвязьбанке-5. Как мы и ожидали, проблем с погашением у банка не возникло. При этом общий объем выкупленных с рынка бумаг составил порядка 3,8 млрд руб. по номиналу, что может свидетельствовать о самостоятельным выкупе части бумаг банком с рынка еще до оферты. Информации о платеже Красного котельщика пока не поступало, что вполне может обернуться как минимум техническим дефолтом

Сегодня в США публикуются данные по уровню январской потребительской инфляции (CPI). Вчерашние весьма высокие цифры по уровню производственных цен никак не добавляют оптимизма к и без того пессимистичным прогнозам рынка. Впрочем, в условиях рецессии маловероятно, что одномесячный скачек цен заставит ФРС пересмотреть процентные ставки по доллару. Куда более существенно на цену госбумаг влияет растущий аппетит Минфина к публичным займам на фоне увеличивающейся программы экономической поддержки.

На рынке рублевых облигации мы ожидаем снижения активности торгов в связи с выплатой НДС. В то же время очередная победа Банка России в борьбе с валютными спекулянтами окажет поддержку активам, номинированным в рублях.