КОРОТКО О ГЛАВНОМ

Денежный и валютный рынок. Курс американской валюты по итогам вчерашнего дня составил 26,1855 руб. (-3 коп.). Мы полагаем, что по итогам сегодняшнего дня курс американской валюты снизится еще на 2-3 коп. вследствие падения доллара на FOREX. Сегодня запланирована уплата первого крупного налога - НДС и мы считаем, что ставки на денежном рынке могут подрасти до 4-5%.

Еврооблигации. Котировки российских еврооблигаций по итогам вчерашнего дня подросли до 113 п.п. (+0,25 п.п.). Рост цен российских евробондов за счет сужения суверенного спрэда. Сегодня у нас нейтральный взгляд на перспективы внешнего долгового рынка.

Рублевые облигации. 19.02.06 в негосударственном сегменте наблюдалась стагнация котировок на фоне низкой торговой активности. Мы считаем, что сегодня день на рынке корпоративных облигаций будет нейтральным.

ВАЛЮТНЫЙ И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНКИ

Валютный рынок. Курс американской валюты по итогам вчерашнего дня составил 26,1855 руб. (-3 коп.). Мы полагаем, что по итогам сегодняшнего дня курс американской валюты снизится еще на 2-3 коп. вследствие падения доллара на FOREX. На международном валютном рынке FOREX курс евро подрос против доллара до 1,317 (+0,2 цента). Новостной фон оставался бедным. Сегодня у нас в целом нейтральный взгляд на рынок евро-доллар.

Денежный рынок. Уровень банковской ликвидности по итогам вчерашнего дня вырос на 4,6 млрд. руб. до 587,7 млрд. руб. Сальдо операций с банковским сектором на утро 20.02.07 составило 56,9 млрд. руб. Вчера ставки на межбанковском рынке были достаточно высокими на уровне 3-4%. Сегодня запланирована уплата первого крупного налога - НДС и мы считаем, что ставки на денежном рынке могут подрасти еще на 0,5-1 п.п.

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Казначейские облигации. Доходность UST10 по итогам вчерашнего дня практически не изменилась - 4,7%. Америка отдыхала в связи с празднованием Дня Президента. Мы полагаем, что по итогам сегодняшнего дня цены на рынке US Treasuries существенно не изменятся.

Российские еврооблигации. Котировки российских еврооблигаций по итогам вчерашнего дня подросли до 113 п.п. (+0,25 п.п.). Рост цен российских евробондов произошел за счет сужения суверенного спрэда, который по итогам вчерашнего дня составил 99 б.п. Сегодня у нас нейтральный взгляд на перспективы внешнего долгового рынка.

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

Государственные облигации. В понедельник активность в государственном сегменте была невысокой. Оборот в торговой системе составил «лишь» 279 млн. руб. Мы полагаем, что сегодня цены на рынке рублевых долгов существенно не изменятся. Уплата НДС на фоне наметившейся тенденции роста российских евробондов, скорее всего, не окажет заметного негативного влияния на ОФЗ.

Корпоративные облигации. 19.02.06 в негосударственном сегменте наблюдалась стагнация котировок. Торговая активность была низкой. Очевидно, сказался «фактор понедельника». Кроме того, мы полагаем, что инвесторы уже начали «моральную» подготовку к предстоящим первичным размещениям.

Мы считаем, что сегодня день на рынке корпоративных облигаций будет нейтральным, либо нейтрально-негативным. Мы полагаем, что лучше рынка могут быть некоторые длинные выпуски эмитентов первого эшелона, в частности, ЛУКОЙЛ-4, а также облигации электроэнергетики – МОЭСК-1, ОГК-5 и банковского сектора – ГазпромБ-1, РосселхБ-2. Достаточно привлекательны на наш взгляд длинные выпуски облигаций банковского сектора и телекомов.