Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[20.02.2006] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Выжидательная стратегия участников рублевого рынка в пятницу понемногу начала сменяться ростом интереса к длинным качественным бумагам. Активность в пятницу была невысокой, за исключением сделок в облигациях Московской области, продажи в которой продолжались по инерции, тем более что ближе к закрытию рынка дополнительный стимул для покупки предоставил рынок российских еврооблигаций, потянувшийся вслед за растущим мировым рынком процентных ставок.

Рынок еврооблигаций. Единственным логичным объяснением бурного пятничного роста американских Treasuries можно считать опубликованный индекс деловой активности (Michigan Confidence), вышедший на гораздо более низком уровне чем ожидалось. С другой стороны, мы считаем более правдоподобной причиной роста цен технический отскок, в то время как экономические данные послужили лишь триггером.

Денежный рынок… сегодня российские организации платят НДС. Ставки overnight отреагировали повышением до 3% для банков 1-го круга. В прошлом году благоприятная конъюнктура денежного рынка сохранялась до начала мая, поэтому возможно, что в конце этого месяца мы не увидим высоких ставок на рынке МБК.

В то же время ставки межбанковского рынка представляются нам аномально низкими и, скорее всего, в этом году фондовому рынку придется привыкать к переходу на более дорогие заемные средства.

Торговые идеи

Покупать: Пятерочка-2 (цель – 103,8%), ЯТХ (12,38% на 8,3 мес.), ТМК-2 (цель – 102,6%).

Держать ДжейЭфСи-2 (цель – 103,5%), ПИТ-2 (цель – 104,2%), ЮТК-1 (10,77% на 8 мес.), Трансмаш (цель – 101,8%).,

Фиксировать: МИГ по цене 100,20-100,25%.

Сегодня. Несмотря на локальный рост ставок на межбанковском рынке, мы считаем текущие условия вполне подходящими для формирования позиций, в том числе и качественными бумагами. Рынку предстоят праздники, уходить на которые участники предпочтут с «потяжелевшими» портфелями.

В ближайшие дни. На этой неделе мы ожидаем изменения рыночных настроений от нейтральных к позитивным и рекомендуем заранее формировать позиции в расчете на скорый возврат цен рублевых облигаций наверх. Также обращаем ваше внимание и на умеренную интенсивность первичных размещений, таким образом, приходящий спрос на рублевый долг удовлетворяется по-прежнему за счет покупок на вторичном рынке.