Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[20.02.2006] Банк Москвы

ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

В ПЯТНИЦУ торговая активность на внутреннем долговом рынке сохранилась на достаточно высоком уровне. После практически недельной стагнации котировки наиболее качественных выпусков продемонстрировали умеренный рост. Так, по итогам торгового дня котировки наиболее активно торговавшихся облигаций эмитентов первого эшелона в среднем выросли на 0,12%. Лидерами по торговой активности стали длинные выпуски Газпрома, РЖД и ФСК ЕЭС. Несмотря на небольшой подъем в облигациях первого эшелона, менее качественные выпуски в пятницу продемонстрировали снижение. Наиболее активно инвесторы продавали четвертый выпуск облигаций Центртелекома, котировки которых к вечеру снизились на 0,75%.

Субфедеральные и муниципальные облигации в пятницу торговались достаточно неактивно, а котировки на рынке в среднем снизились на 0,06%.

В пятницу состоялся еще один аукцион по размещению ОФЗ. Инвесторам предлагались тринадцатилетние облигации серии 46019 на сумму 10 млрд. рублей. Объем спроса по номиналу на аукционе составил 9,3 млрд. рублей, что отражает сохраняющийся интерес инвесторов к долгосрочным облигациям. Средневзвешенная доходность по итогам конкурса определилась на уровне 6,82% годовых (примерно на уровне доходностей сформировавшихся на вторичном рынке). По итогам аукциона ОФЗ 46019 были размещены на сумму 6,7 млрд. рублей. На вторичном рынке государственных облигаций в пятницу наблюдалось небольшое увеличение торговой активности. По итогам торгов биржевые обороты сектора выросли до 924 млрд. рублей, большая часть которых пришлась на два выпуска ОФЗ 46018 и ОФЗ 46020. Совокупный оборот с данными инструментами составил 612 млн. рублей. К вечеру котировки государственных облигаций серии 46018 выросли на 0,02%, ОФЗ 46020 подорожали на 0,3%.

Предстоящая неделя, скорее всего, будет достаточно спокойной для российских долговых рынков. В понедельник в США отмечается праздник «День Президента», и, соответственно, большинство бирж будет закрыто. В четверг - пятницу, в связи с празднование «Дня защитника отечества», отдыхать будут российские операторы. Также стоит отметить предстоящие аукционы по размещению рублевых облигаций, что также отвлечет интерес от вторичных торгов. С первичным предложением на рынок выйдут 6 эмитентов, среди которых ТМК, Отечественные лекарства и ТД «Копейка» с предложением на сумму порядка 19,0 млрд. руб. На этом фоне, мы полагаем, что на предстоящей неделе торговая активность на внутреннем долговом рынке будет довольно низкой. Однако не исключаем, что в преддверии праздников участники рынка могут активизировать покупки наиболее качественных облигаций, в расчете на получение купонного дохода.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ

US-TREASURIES. В пятницу котировки на рынке госбумаг США немного подросли. Несмотря на вышедшую статистику по инфляции в промышленности, которая оказалась хуже ожиданий, оптимизм на рынке не утих. По всей видимости, основную поддержку рынку оказывал предстоящий праздничный день, в преддверии которого инвесторы предпочли сохранить свои позиции в длинных бумагах. На этом фоне не исключено, котировки на рынке казначейских бумаг снизятся во вторник – первый торговый день недели в США.

Индекс цен производителей (PPI) в январе вырос на 0,3%, что превысило среднее значение ранее сделанных прогнозов (+0,2%). Индекс цен, очищенный от влияния стоимости энергоносителей и продуктов питания (Core PPI), вырос на 0,4%, что в два раза превысило средние ожидания экономистов.

За год индекс цен производителей вырос на 5,7%, а индекс Core PPI прибавил за год на 1,5%.

Таким образом, статистика цен производителей, которая является опережающим индикатором инфляционного давления в США, оказалась более негативной, чем ожидалось ранее. Мы ждем, что участники рынка могут пересмотреть свои ожидания относительно инфляции. Однако пока годовые значения индексов PPI лежат в рамках приемлемых уровней (обычно 2,0%). Мы полагаем, что вышедшая статистика, пока, не дает серьезного повода для волнений. Отметим также, что на этой неделе выйдет более важная статистика по инфляции – индекс CPI, которая отражает уровень потребительских цен.

Котировки еврооблигаций EMERGING MARKETS продолжили колебаться в рамках изменения базовых активов. По итогам пятницы индекс EMBI+ вырос на 0,35%, а спрэд индекса расширился на 2 пункта до 200 б.п.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ. Российский сегмент emerging markets не изменил общей динамике рынка. Индекс EMBI+ вырос на 0,19%, а его спрэд расширился на 1 б.п. до 107 б.п. Сегодня с утра котировки еврооблигаций «Россия-30» находятся на уровне 112,2 процентов от номинала при спрэде к десятилетним КО США на уровне 110 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр