Денежный рынок

Ставки на рынке МБК незначительно выросли во вторник. Средневзвешенная ставка однодневных кредитов MIACR составила 3,57% годовых по итогам дня, поднявшись на 19 базисных пунктов к уровню предыдущего дня.

Центробанк РФ установил максимальный объем предоставления денежных средств на аукционах однодневного прямого репо во вторник на уровне 15,0 миллиарда рублей, по недельному репо - в 75 миллиардов рублей. Минимальная ставка однодневного и семидневного репо составляет 6,00 процента годовых. В понедельник, 18 января, лимит на аукционах однодневного репо был установлен на уровне 15,0 миллиарда рублей. ЦБ РФ сохранил лимит средств, предоставляемых кредитным организациям по сделкам "валютный своп", заключенным 19 января 2010 года, в размере 10,0 миллиарда рублей. Тем временем, уровень рублевой ликвидности на утро 20 января показал рост совокупных остатков. По итогам прошедшего дня совокупные остатки незначительно подросли в районе 0,67% относительно предыдущего значения и остановились на отметке 1 280,1 млрд. руб. Из них на корреспондентских счетах Банка России консолидировано 539,8 млрд. руб. и 740,3 млрд. руб. на депозитных счетах.

Приближение налоговых дат в ближайшее время определят некоторый рост ставок в ближайшее время. Сегодня в РФ предстоит завершить уплату трети налога на добавленную стоимость (НДС) за четвертый квартал 2009 года, а в понедельник - выплату налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ).

Валютный рынок

Во вторник курс американской валюты показал рост торговых позиций против основных мировых валют. В сторону активизации продаж по единой европейской валюте послужили новости со стороны заместителя директора агентства Standard and Poor's который заявил, что кредитный рейтинг Греции может быть снижен, если правительство страны смягчит планы сокращения дефицита бюджета, поддавшись политическому и социальному давлению. В ходе азиатской торговой сессии курс единой валюты продолжил начавшее на американской сессии падение, достигнув минимальной за последние пять месяцев отметки по отношению к американской валюте. На электронных торгах EBS евро упал до $1,4166 - самого низкого уровня с начала августа 2009 года. К иене евро опустился на 0,6 процента до 129,38 иены.

В ближайшее время продажи по единой валюте могут увеличиться, поскольку в игру могут вступить технические факторы, связанные с пробитием мощного уровня поддержки, который располагается в районе уровне 1.42. Негативных настроений на развивающие рынки и наиболее рисковые активы добавили сообщения, что комиссия по регулированию банковской деятельности КНР велела нескольким крупнейшим банкам не выдавать новых кредитов до конца января из-за резкого роста объемов кредитования в течение первых недель 2010 года. По подсчетам Комиссии, объем новых кредитов в 2010 году составит около 7,5 триллиона юаней ($1,1 триллиона) по сравнению с 9,59 триллиона юаней в 2009 году. Январский рост кредитования должен вскоре замедлиться, считают члены Комиссии.

Укрепление курса американской валюты способствует снижению сырьевого рынка. В среду котировки опустились ниже $79 за баррель в связи с укреплением доллара, ужесточением кредитной политики в Китае и снижением прогноза производства на американских НПЗ. В ближайшее время настроения инвесторов будут в большей степени зависеть от публикации макроэкономической информации и корпоративных отчетов.

Рынок облигаций

Государственные облигации

Большинство выпусков ОФЗ сохраняют достигнутые ценовые уровни. Несколько дней подряд высокая активность наблюдается в длинном выпуске ОФЗ 46021, который до нового года практически не торговался в декабре. Среди других выпусков отметим высокие обороты в ОФЗ 26200. Данный выпуск по сроку до погашения близок к размещаемому сегодня новому выпуску ОФЗ 25072. При этом новый выпуск более привлекателен, так как купон по нему установлен чуть выше 7%, в то время как по ОФЗ 26200 на весь срок купон установлен на уровне 6,1%. Ожидаем, что сегодняшнее размещение пройдет успешно по рыночной доходности, при этом объем размещения 45 млрд. руб. достаточно значителен, поэтому существенного переспроса не ожидается.

На рынке суверенных евробондов ситуация достаточно стабильна: доходность Russia – 30 стабильна около уровня 5,26%, спрэд к UST 10 сохраняется на уровне 160 б.п. Евробонды других развивающихся стран достаточно стабильны, отметим некоторое снижение доходности по суверенным евробондам Бразилии.

Корпоративные облигации

Вторичный рынок

Продолжаются выборочные покупки в отдельных выпусках корпоративного сегмента, большинство же выпусков все-таки консолидируются около достигнутых отметок. Среди облигаций Москвы спросом в основном пользовались более длинные выпуски 61,62,63 с дюрацией 2,7 – 3,3 года. В тоже время в более коротких выпусках особого роста котировок замечено не было. Наибольшая активность сосредоточилась в 54, 61, 62, 63 выпусках. В рамках 1-го эшелона отметим рост котировок РЖД 13, 15 при невысоких оборотах. Выпуски Лукойла торговались без серьезных изменений. Отметим, инвесторы уже более избирательны в рамках торговли качественными облигационными выпусками предпочитая сравнительно более высокую доходность. Хороший спрос был в выпусках Россельхозбанк 2. Сделки по выпуску Транскредитбанк 3 проходили на 30-50 б.п. выше предыдущих торговых уровней. На наш взгляд доходность по данному выпуску продолжает оставаться относительно привлекательной. Среди выпусков АФК Системы спросом пользовался 3-й, который также прибавил 20-30 б.п. Неплохая активность сохраняется в выпуске Северо-западный телеком 6.

Ожидаем, что сегодня сохранятся избирательные покупки в 1-2-м эшелонах рублевого рынка облигаций.