Контакт-центр
Клиентская поддержка
Голосовой трейдинг
Банковские карты
ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций
В корпоративном сегменте лучше вчера выглядели бумаги 2-3 эшелонов, которые пока не подверглись агрессивным продажам в отличие от голубых фишек с большой дюрацией, вчера потерявших еще от 10 до 20 б.п. ОФЗ. Сектор госбумаг довольно стойко перенес появившуюся в СМИ информацию, согласно которой в планах Минфина на 2006г. эмиссия ОФЗ на сумму 186 млрд руб. Кроме того, по оценке Минфина доходность по долгосрочным ОФЗ будет составлять 8,5% годовых. Учитывая, что сейчас длинной конец кривой рублевых госбумаг торгуется на уровне 6,4-6,6%, подобная цифра вызывает оправданное удивление. Однако мы считаем, что названные Минфином цифры не являются окончательными и бесповоротными, и будем ожидать более подробных комментариев со стороны министерства. Рынок еврооблигаций. Рынок Treasuries вступил в полосу коррекции – торгуясь еще 2 дня назад с доходностью ниже 4,30% 10-летние облигации упали до отметки 4,37% на вышедших вчера показателях по безработице в США, подтвердивших что говорить о спаде американской экономики несколько преждевременно. Спрэд России'30 к UST10 сократился за счет растущей доходности в Treasuries и неподвижного рынка российских евробондов. Денежный рынок. Ставки МБК ушли немного выше 1% для банков 1-го круга, ставки РЕПО колеблются на уровне 3-4%, а это значит что покупка бумаг с доходностью 6,5-8,0% на какое-то время перестала быть убыточной для кредитных организаций с ограниченным доступом к «дешевым» кредитным ресурсам. Торговые идеи Покупать – Адамант (11,9 на 29 мес.), Джей-Эф-Си-2, Салават-2 (8,21% на 47 мес.), НКНХ-4 (7,83% на 39 мес.), Лукойл (6,17% на 22 мес.). Сегодня… основная активность будет сосредоточена в выходящих на вторичный рынок выпусках РЖД-6 и РЖД-7. В ближайшие дни мы ожидаем небольшой консолидации на рынке, однако объективных причин для беспокойства пока нет, поскольку после подобного скачка цен, локальная коррекция была неизбежна. Тем не менее, почти полное отсутствие первичных размещений в январе и высокий уровень свободной ликвидности сохраняют общий позитивный фон для дальнейшего плавного роста рынка рублевых долговых инструментов. Среднесрочная перспектива. Равновесие на рынке US Treasuries создает предпосылки для сокращения спреда рынка российских еврооблигаций и в свою очередь сужения спреда рынка рублевого долга к рынку еврооблигаций. При этом спрэд России’30 продолжает держаться на уровне 115-120 б.п., то есть на неоправданно высоком по нашему мнению уровне. Рынок госбумаг установил новый рекорд по спрэду к рынку еврооблигаций – 105 б.п., и мы допускаем, что спрэд может продолжить сокращение до значений 90-95 б.п., тем более что ожидания укрепления курса рубля делают вложения в рублевые облигации даже сейчас – на пике роста весьма перспективными для западных инвесторов.
|
Тел: +7 (495) 796-93-88Выпуски облигаций эмитентов:нет связанных эмитентов |
|
© "Finam.Ru". При полном или частичном использовании материалов ссылка на "FinamBonds" обязательна.
На сайте осуществляется обработка пользовательских данных с использованием Cookie в соответствии с Правилами обработки пользовательских данных.
Данные по ISIN кодам предоставлены НКО ЗАО НРД |