Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[19.12.2008]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

25 декабря АИЖК планирует начать размещение двух траншей третьего ипотечного выпуска. Первый транш Ипотечный агент АИЖК 2008-1 в объеме 7.93 млрд руб. будет размещаться по открытой подписке, хотя рассчитывать на существенный рыночный спрос не приходится. Транш Б объемом 3.4 млрд руб. АИЖК выкупит на себя.

СЕГОДНЯ

До понедельника компании будут уплачивать треть НДС за третий квартал, который быль рассрочен в октябре. По нашим оценкам это приведет к оттоку средств от банковской системы (примерно 100–120 млрд руб.), но на фоне высокой ликвидности существенного изменения ставок на денежном рынке мы не ожидаем.

Сегодня должна быть исполнена оферта по выпускам ЮТэйр-Финанс, 3 (2 млрд руб.), ЛЭКстрой,1 (1.5 млрд руб.), Эрконпродукт, 1 (1.2 млрд руб.), Провиант Финанс, 1 (1 млрд руб), Бразерс и Компания, 1 (500 млн руб.).

ВЧЕРА

Внутренний рынок

Ликвидность банковской системы остается высокой и сегодня утром остатки на корсчетах и депозитах банков составляют 1227 млрд руб.

Колебания курса рубля не поддерживают спрос на рублевые облигации. Вчера утром Банк России допустил девальвацию рубля с 32.7 до 33.2 к корзине, но в последствие курс рубля неожиданно несколько укрепился до 32.7 к концу дня на фоне разворота курса доллар евро на внешнем рынке. Как мы уже писали в еженедельном обзоре, корзина весьма условный ориентир и ЦБ периодически ограничивает ослабление рубля к доллару, а вчера и к евро при приближении курса к 40 евро за рубль. Вне зависимости от формальных заявлений ЦБ о динамике корзины, ожидания по дальнейшему ослаблению курса рубля сохраняются до момента стабилизации цен на нефть.

Между тем техдефолт Еврокоммерца по выплате купона по второму выпуску уже стал фактическим – компания не расплатилась в 7-дневный срок. На следующей неделе, 23 декабря, компания должна будет исполнить две оферты на досрочный выкуп облигаций по выпускам Еврокоммерц 1 и 3 общим объемом 4 млрд руб.

S&P понизило рейтинги МОИТК. Агентство понизило долгосрочный кредитный рейтинг Московской областной инвестиционной трастовой компания с «СС» до «SD» (выборочный дефолт) из-за невыполнения обязательств по некоторым кредитам. Одновременно агентство подтвердило рейтинги приоритетного необеспеченного долга МОИТК по двум выпускам облигаций в размере 5.2 млрд руб. на уровне «СС»/«ruCC» с «негативным» прогнозом.

Представители агентства поясняют, что МОИТК не выполняет обязательства выборочно – т.е. по данному долговому обязательству при продолжении своевременных и полных выплат по другим долговым обязательствам. По информации агентства компания не погасила вовремя два банковских кредита на сумму 4 млрд руб. Выплата должна быть произведена 15 декабря 2008 г.

Сага с долгами эмитентов, связанных с Московской областью продолжается. Напомним, что МОИТК на 100% принадлежит Московской области. По двум выпускам облигаций областные власти выпустили комфортные письма в подтверждение значимости финансового холдинга региона. По информации S&P, в настоящее время область оказывает компании значительную поддержку в форме гарантий по большей части ее долгов и демонстрирует приверженность исполнению своих обязательства как гаранта. По выпуску МОИТК, 2 (4 млрд руб.) оферта должна быть исполнена 26.03.09 г. и с большой доли вероятности держатели выпуска принесут к оферте существенный объем выпуска. Окончательное погашение МОИТК, 1 ожидается в сентябре 2009 г. – последнее амортизационное погашение будет 26 сентября.

Внешний рынок

Вчера банк Японии понизил ставку до 0.1% с 0.3%, и по информации Bloomberg заявил, что может начать выкуп корпоративных долгов в рамках поддержки экономики. Со стороны США также пришли неподтвержденные данные по объему плана Обамы. Пакет фискальных мер теперь увеличен до $850 млрд (~6% ВВП). Это еще раз напоминает об объеме нового предложения казначейских облигаций на следующий год в дополнение к уже запланированной эмиссии. Одновременно новости по плану пока только исследуют общественное мнение.

Пока спрос на казначейские облигации только растет, вчера доходность по UST10 упала до 2.08%. Российские суверенные облигации тоже пользовались повышенным спросом и доходность понизилась на 38 б.п. до 10.24% годовых по RUS 30 (спрэд 816 б.п.).

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: