Rambler's Top100
 

ТРАСТ: Навигатор долгового рынка


[19.11.2009]  НБ Траст    pdf  Полная версия

ВАЛЮТНЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Новости притормозили глобальное ралли
• Доходность Treasuries подросла на фоне данных по инфляции
• Спрос на российские бонды не иссякает

РУБЛЕВЫЕ ОБЛИГАЦИИ

• Корпоративные облигации не теряют темп
• Спрос на ОФЗ по-прежнему силен
• Атомэнергопром: все хорошо, если бы не встроенный call

МАКРОЭКОНОМИКА И ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК

• Банк России снова покупает валюту
• ЦБ смотрит на 2010 год с нескрываемым оптимизмом

ЭМИТЕНТЫ: СОБЫТИЯ И КОММЕНТАРИИ

• НЛМК вновь форсирует рынок
• KBC Group может продать Абсолют Банк
• Ленэнерго получает рейтинг «Ва2» от Moody’s
• Fitch подтвердил рейтинг Межпромбанка на уровне «B» (прогноз «стабильный») (агентство)
• Альфа-Банк добился судебного решения о взыскании USD100 млн. с Уралвагонзавода (RBC daily)
• Главмосстрой договорился с Банком Москвы о кредите на RUB2.2 млрд. чтобы расплатиться с Альфа-Банком (Коммерсант)

ТОРГОВЫЕ ИДЕИ

• Среди рублевых бумаг в первом эшелоне нам нравятся выпуски Газпром-11 и Газпром-13, доходность которых к погашению предоставляет небольшую премию к другим бумагам первого эшелона. По-прежнему неплохо смотрится выпуск АФК Система-2, предлагающий хорошую премию к МТС-5, но сейчас лучше поучаствовать в первичном размещении АФК Система-3. Советуем также обратить внимание на выпуск МРСК Юга-2, который предлагает самую высокую доходность среди бумаг электросетевых компаний.

• Хотя выпуск Gazprom WN 14 уже практически выбрал основной потенциал сужения спреда, среди еврооблигаций первого эшелона эта бумага по-прежнему остается одной из самых интересных. Во втором эшелоне нам нравится новый выпуск NKNH 12, который предлагает премию к металлургическому сектору в районе 200 бп, и мы ожидаем его сокращения минимум вдвое. В банковском секторе мы обращаем внимание на необоснованно широкий спред между долгами Русского Стандарта и ХКФБ: его справедливое значение – не более 100 бп. На наш взгляд, наиболее привлекательными являются выпуски Russian Standard 10 и Russian Standard 10N. Кроме того, мы рекомендуем покупку выпуска Gazprom 18 против продажи TNKBP 18 - справедливый спред между этими двумя инструментами, по нашему мнению, должен составлять около 100 бп.

СЕГОДНЯ

• Размещение ММК БО-1
• Оферты Адамант-Финанс-2, Парнас-М-2
• Погашения Разгуляй БО-11, Востокцемент-1, Alrosa 09-2

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
26 27 28 29 30 31 1
2 3 4 5 6 7 8
9 10 11 12 13 14 15
16 17 18 19 20 21 22
23 24 25 26 27 28 29
30 31 1 2 3 4 5
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: