Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор долгового рынка


[19.11.2008]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия

Комментарии и прогнозы:

Внешний долг РФ:

Рекордное снижение PPI привело к заметному росту на рынке US Treasuries

Внутренний долг РФ:

На рублевом рынке долга сохраняется умеренно негативная динамика. Снижение по основным ликвидным бумагам в пределах 0.5-1 п.п.

Внешний долг РФ

Похоже, дефляция, обусловленная глобальной рецессией и обвалом цен на сырьевых рынках, приходит на смену инфляции. Это подтвердила вышедшая накануне статистика по индексу цен производителей, показавшая рекордное снижение с 1947 года на 2.8%, при ожиданиях падения PPI лишь на 1.9%. Снижение инфляционного давления является позитивным фактором для рынка US Treasuries. В результате чего доходности UST-10 упали более чем на 15 б.п. до 3.5%, минимального уровня за последние три недели. Этим утром безрисковые активы продолжают расти в цене на ожиданиях выхода статистики по индексу потребительских цен. По прогнозам аналитиков, в октябре данный индекс упадет сразу на 0.8% по сравнению с предыдущим месяцем, что станет самым значительным снижением с 1949 года. Таким образом, ожидания дальнейшего агрессивного снижения ключевой ставки со стороны ФРС продолжают расти.

Американские фондовые индексы накануне закрывались в небольшом плюсе 0.8-1.8%. Поддерживающим фактором здесь выступила отчетность Home Depot и Hewlett-Packard, которая оказалась лучше прогнозов аналитиков. На этом фоне несколько ослабли опасения относительно снижения прибылей компании, что стало позитивным сигналом для инвесторов.

Однако, в целом ситуация в экономике США продолжает оставаться крайне напряженной. К слову, выходящая сегодня статистика по рынку жилья может показать падения количества новостроек в США в октябре до минимального уровня за последние 50 лет (780 тыс домов)

На российском рынке в суверенном сегменте Rus-30 достиг своего минимального значения за три недели, торгуясь на уровне 80.5-81.5% от номинала. При этом спрэд между Rus-30 и UST-10 расширился 780 б.п. CDS-5 на Россию торговался в районе 880-920.

Рынок рублевых облигаций

На российском долговом рынке активность торгов возросла относительно начала недели. На рынке сохраняются негативные настроения. Инвесторы минувшим днем активно сокращали свои позиции в бумагах банковского сектора. Лидерами продаж стали бумаги ВТБ-6, РСХБ-3, потерявших в пределах 1 п.п. Ощущались некоторые продажи также в бумагах Газпром-4, РЖД-5. Центртелеком-4 по итогам дня потерял также 1 п.п.

Что касается 2-го и 3-го эшелона, то активность в этих бумагах по-прежнему носит точечный характер на небольших объемах.

Ситуация на денежном рынке остается напряженной, однодневные ставки колебались в районе 20-22%, однако к вечеру ставки стабилизировались на уровне 10-12%. Сегодня давление на денежный рынок будет оказывать возврат средств ЖКХ в бюджет, размещенных ранее не депозитах коммерческих банков в размере почти 250 млрд руб.

Вчера ЦБ предоставил 181.8 млрд руб на беззалоговом аукционе по средневзвешенной ставке 10.75% годовых. Кроме того стало известно, что ЦБ увеличит максимальный лимит на следующем 9-дневном аукционе, который пройдет в пятницу до 450 млрд руб. В настоящее время по-прежнему ощущается потребность в рублевой ликвидности, что выражается в высоких ставках overnight и повышенном спросе на операции прямого РЕПО с ЦБ.

 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: