Денежный рынок

Ситуация на российском денежном рынке стабилизируется. Многочисленные меры по поддержанию ликвидности, принятые Правительством, начали оказывать благоприятное влияние. Уровень рублевой ликвидности демонстрирует рост третий торговый день подряд, увеличившись за этот период времени более чем на 160 млрд.руб. На утро 19 сентября сумма средств на корреспондентских и депозитных счетах Банка России составили 931,8 млрд.руб., что на 6,03% выше предыдущего значения. На рынке межбанковских кредитов ситуация также переходит в спокойное русло. Ставки по «коротким» кредитам стабилизировались в районе 10-11% годовых. Средневзвешенная ставка по предоставлению однодневных рублевых кредитов остановилась вчера на отметке 10,29% годовых, снизившись на 48 п.п. относительно значения, показанного днем ранее. По сравнению с предыдущими торговыми днями, в четверг наблюдалось снижение спроса на рублевые средства на проводимых Банком России и Минфином аукционах. На аукционах РЕПО коммерческие банки привлекли 225,3 млрд.руб. При этом на утреннем аукционе спрос составил 186 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 7,12% годовых, а на дневном аукционе под залог ценных бумаг коммерческие банки привлекли 39,3 млрд.руб. при средневзвешенной ставке 7,38% годовых.

Вчера также прошел «внеплановый» аукцион по размещению временно свободных бюджетных средств на недельном депозите коммерческих банков. Из заявленных Минфином к размещению 200 млрд.руб. банки привлекли 17,4 млрд.руб. Средневзвешенная ставка составила 7,91% годовых. Участие в аукционе приняло четыре банка. Чуть большим спросом со стороны банковского сообщества вчера пользовался аукцион по размещению средств Фонда ЖКХ. Напомним, что Фонд ЖКХ предоставляет средства на более длинные сроки, чем на аукционах, проводимых Минфином. По итогам вчерашних торгов Фонд ЖКХ разместил на банковских депозитах в общей сложности 29 млрд.руб. (15 млрд.руб. на годовом депозите, 7 млрд.руб. на трехмесячном и 7 млрд.руб. на месячном). Совокупный спрос на трех аукционах почти втрое превысил объем размещения, при чем максимальный объем заявок пришелся на средства, размещаемые на три месяца.

Стоит отметить, что скоординированные действия Правительства, Минфина и Центробанка, вселяют уверенность в участником российского денежного рынка. Не смотря на то, что до конца месяца на рынке пройдет ряд налоговых платежей, мы ожидаем, что смягчение обстановки, в том числе за счет действия монетарных властей, продолжится.

Валютный рынок

Сегодня утром доллар начал отыгрывать позиции, утерянные в ходе вчерашних торгов. В четверг валютная пара евро/доллар достигала отметки 1.4524, однако на закрытие торгового дня котировки остановились на значении 1.4305. Таким образом, при значительной волатильности, Курс EUR/USD практически не показал никакого изменения. На утро сегодняшнего дня тенденция роста доллара сохраняется. Основную поддержку американской валюте оказало сообщение Правительства США о разработке плана комплексного решения проблем на финансовых рынках. В частности, министр финансов США Генри Полсон заявил, что речь идет о создании Фонда, способного выкупить проблемные активы банковского сектора. Данное сообщение, вкупе с предложением ФРС, совместно с другими Центробанками, влить в ликвидность дополнительные средства, позволило американской валюте укрепиться. По отношению к евро котировки находятся вблизи отметки 1.416, по отношению к иене американская валюта торгуются возле отметки 107.7, прибавив за сегодня более 1.7%.

Рынок облигаций

На внешних рынках, раллийные настроения, возникшие на всех мировых фондовых площадках вызвали негативную динамику котировок суверенных государственных долгов. Первым кто показал существенное снижение цен, стал российский государственный долг Russia 30, а позже к нему присоединился и американский десятилетний займ, так доходность по UST 10 выросла на 13 пунктов и достигла отметки 3,56%; сегодня снижение цен продолжилось, и доходность казначейского долга США выросла еще на 10 пунктов, приблизившись к отметке 3,64%. Рублевый евродолг после вчерашнего существенного снижения торгуется с доходностью, показанной на открытии (6,85%). В тоже время, если US Treaseries продавали из-за снижения рискованности обстановки на финансовых рынках, то продажи суверенных долгов стран emerging markets происходят из бегства инвесторов с данных рынков.

На данный момент инвесторы по-прежнему рассматривают золото и государственные облигации (US Treasuries) как одни самых надежныхинвестиций, поэтому распродажи госдолгов возникшие в течениевчерашней торговой сессии и продолжающиеся сегодня, в краткосрочнойперспективе будут иметь уже не столь активный характер, а в будущемситуация в этом секторе изменится и спрос вероятней всего вернется.Понижение рейтинговым агентством S&P прогноза рейтинга России до «стабильного» с «позитивного» естественно отразится нагосударственном внешнем займе (Russia 30), свидетелями покупок в этихбумаг в ближайшее время вероятней всего мы не станем.

На рынке корпоративных евробондов котировки переместились сразу на несколько процентов ниже, а сделок совершалось крайне мало. Привлекать новые заимствования российские компании практически не смогут в ближайшее время. Ставки для прогосударственных компаний будут на порядок выше.