Bonds.Finam.RU — информация о российском рынке облигаций ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

ФК "УРАЛСИБ": Ежедневный обзор рынка облигаций

[19.08.2005] Анастасия Залесская, ФК УРАЛСИБ

Прошедшим днем. Вчера рост котировок приостановился, а в первую половину дня объема предложения был заметно больше объема спроса. Равно как и рост в среду, вчерашние продажи начались с сектора госбумаг, за которым вскоре последовали длинные муниципальные облигации. В середине дня силы сравнялись, и тезис нехватки бумаг при избытке свободных денежных восторжествовал. Корпоративный сектор вчера показал умеренную торговую активность. Выпуски компании ПИТ продолжили рост на подтверждении информации о сделке Heineken и ПИТа.

Значение индекса Uralsib-RDBI равно сегодня 1208,148 (+1,806).

Валютный рынок. Курс европейской валюты продолжает двигаться вниз при практически полном отсутствии фундаментально важных для валютного рынка новостей. Текущее значение – 1,2160. Курс рубля – 28,59 руб.

Денежный рынок. Первый настораживающий сигнал возможного скачка ставок МБК прозвучал сегодня утром, когда накануне платежей российскими компаниями НДС 22-го числа, ставки overnight выросли до 2,5-2,75% для банков первого круга. Если взглянуть на динамику краткосрочных ставок денежного рынка, можно увидеть, что в прошлом году довольно напряженный с точки зрения ликвидности период пришелся на конец августа. С другой стороны не стоит забывать, что на лето прошлого года пришелся мини-кризис банковского сектора, поднявший процентные ставки до уже забытых высот. Таким образом, денежных средств на финансовом рынке пока достаточно для относительно безболезненного прохождения максимумов конца месяца.

Торговые идеи. Нашими фаворитами остаются выпуски облигаций Адамант (13,16% на 10 мес.) и Волга (13,4% на 19,1 мес.). Наиболее привлекательными для покупки бумаг из 1-2 эшелонов мы считаем выпуски СМАРТС-3 (11,22% на14 мес.), Мечел-СГ (7,8% на 5,1 мес.). Держать выпуски Ист Лайн-2, Мечел-ТД, Нутритек, ДжейЭфСи-2. Продавать выпуски ПИТ-1 и ПИТ-2 по доходности 7,5% и ниже.

Сегодня… торговая активность вновь снизится, дальнейший рост котировок будет осложняться девальвирующим рублем и ожиданиями дорогих денег в понедельник. Апсайд выпусков 2-3 эшелонов сохраняется.

Среднесрочная перспектива. Очевидный дефицит бумаг осложняет покупку инвесторами больших объемов облигаций на вторичном рынке, в то время как приток бумаг с первичного рынка ограничен. Таким образом, в условиях малоподвижного рынка FOREX и большого объема свободной ликвидности, ограниченное предложение будет являться ключевым фактором, способствующим дальнейшему сужению спредов муниципальных и корпоративных облигаций к кривой Москвы.