Внешний долг РФ. Неожиданно высокие показатели спроса инвесторов из Японии на иностранные ценные бумаги в июле вызвали всплеск спроса на КО США. Доходность UST-10 снизилась до 4,2% годовых, что является серьезным уровнем сопротивления, который вряд ли будет пробит на этой неделе. Российские еврооблигации отреагировали на позитивную динамику американского долга в меньшей степени, что привело к расширению спредов.

Рублевый долговой рынок. Консолидация котировок, наблюдавшаяся вчера в 1-ом эшелоне, в ближайшие дни распространится на другие секторе корпоративного рынка. Потенциал ценового роста в связи с повышением суверенного рейтинга практически исчерпан.

Внешний долг РФ. На фоне продолжавшейся с начала недели ценовой коррекции вниз на нефтяном рынке и укрепления доллара против евро, на внешнедолговом рынке США наблюдался ценовой рост. Отчет японского правительства показал двукратное увеличение инвестиций японских инвесторов в иностранные ценные бумаги на прошлой неделе, что вызвало ожидание повышения спроса на КО США.

Значение индекса ФРБ Филадельфии увеличилось до 17,5 пункта с 9,6 пункта в июле, но рост деловой активности уже был учтен в цене долговых бумаг, поэтому публикация данного показателя не оказала воздействие на котировки КО США. Сейчас внимание рынка приковано к инфляции, а показатели цен на готовую продукцию оказались ниже ожиданий. Доходность 10-летнего выпуска US Treasuries опустилась до 4,2% годовых.

Рынок российских облигаций в меньшей степени отреагировал на динамику рынка КО США, что привело к расширению спреда Rus-30 к 10- летним КО США до 138 б.п. Мы считаем, что доходность 10-летних КО США в 4,2% годовых является сильным уровнем сопротивления, который не будет пробит на этой неделе. Оптимизм на рынке российских еврооблигаций сохранится до конца недели.

Рынок рублевых корпоративных облигаций. Ценовое ралли на рублевых долговых рынках, последовавшее за повышением суверенного рейтинга агентством Fitch (3 августа), практически завершилось. После 2-недельного ценового роста вчера на рынке наблюдалась консолидация котировок на фоне снижения активности торгов.

Более половины биржевого оборота в секторе корпоративных облигаций было сосредоточено в «голубых фишках» и «телекомах». Если в секторе облигаций 1-го эшелона цены, по мнению инвесторов, достигли «потолка», то по бумагам телекоммуникационного сектора еще существует некоторый потенциал ценового роста. Кроме того, продолжились покупки 2-го выпуска ПИТ после появления официальной информации о приобретении пивоварен Ивана Таранова голландской компанией Heineken NV.

В субфедеральном секторе объем сделок с МГор-39 сократился, а лидером биржевого оборота вчера стали облигации МосОбласть-5. В ближайшие дни консолидация котировок может распространиться на весь долговой рынок, сменившись, в период налоговых выплат в последнюю декаду августа, технической коррекцией вниз. Однако в целом, настрой инвесторов остается позитивным и серьезного падения котировок ожидать не приходится. С началом осени, вероятно, оживление эмитентов, что подстегнет интерес участников рынка.

комментарий