Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков

[19.08.2005] Банк Москвы

ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

ВЧЕРА. Внутренний долговой рынок прошел первое испытание на прочность. Вслед за резким укреплением доллара на FOREX (по итогам торгов курс EUR/USD снизился с 1,2262 до 1,2181), курс рубля на внутреннем валютном рынке снизился на 11 копеек, к вечеру достигнув уровня 28,57. Подобная динамика валютного рынка вызвала снижение котировок наиболее качественных выпусков рублевых облигаций. Однако снижение котировок на внутреннем долговом рынке носило скорее краткосрочный характер и по итогам торгов большинство котировок рублевых облигаций закрылось в плюсе.

В секторе корпоративных облигаций по итогам торгов котировки наиболее ликвидных облигаций в среднем выросли на 0,25%. Хотя столь существенный рост среднего значения в основном произошел за счет роста котировок облигаций Центртелекома четвертой серии, которые к вечеру выросли на 1,35%. За день с облигациями Центртелеком 04 было заключено 66 сделок на сумму свыше 838 млн. рублей.

В секторе субфедеральных и муниципальных облигаций на вчерашних торгах основным спросом у инвесторов пользовались облигации Якутия 06, котировки которых выросли на 1,7%. Котировки облигаций Москвы на вчерашних торгах демонстрировали разнонаправленную динамику. В основном торговля велась тремя выпусками: Москва 32 (+0,09%), Москва 39 (-0,25%), Москва 36 (+0,19%).

Рынок государственных рублевых облигаций на вчерашних торгах продемонстрировал наихудшую динамику. По итогам торгов котировки наиболее ликвидных облигаций в среднем снизились на 0,03%. В основном снижение котировок наблюдалось в длинном сегменте кривой доходности ОФЗ, что, по нашему мнению, в основном было вызвано желанием участников рынка зафиксировать прибыль после позавчерашнего роста.

Также вчера на рынке государственного долга, Центробанк РФ проводил аукцион по размещению ОБР третей серии на сумму 10 млрд. рублей. Спрос на ОБР 03 на аукционе составил 6,88 млрд. рублей. По итогам аукциона ЦБ удалось разместить ОБР на 2,47 млрд. рублей с доходностью к выкупу на уровне 4,08% годовых.

CЕГОДНЯ. Мы продолжаем считать, что рублевые облигации (в особенности первого эшелона) в настоящее время торгуются достаточно дорого, что создает предпосылки для перегрева рынка и увеличивает риски начала существенной коррекции. Вчерашнее испытание на прочность со стороны валютного рынка, котировки рублевых облигаций перенесли достаточно легко. В случае дальнейшего роста доллара, давление на долговой рынок усилится. На этом фоне мы сохраняем свою рекомендацию - обращать больше внимания на наиболее недооцененные облигации эмитентов второго-третьего эшелонов, спрэды которых к первому эшелону еще имеют потенциал сокращения.

ВНЕШНИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

US-TREASURIES. Вчера котировки на рынке казначейских обязательств США немного подросли. По итогам торгов доходность десятилетних us-treasuries снизилась до 4,22% с 4,24% годовых. Вышедшая вчера макроэкономическая статистика показала смешенные результаты, и, соответственно, практически не отразилась на динамике рынка. Так Федеральный резервный банк Филадельфии опубликовал индекс деловой конъюнктуры в производственном секторе Среднеатлантического региона США, значение которого в августе выросло до 17,5 пункта с 9,6 пункта в июле. Новые данные значительно превысили ранее сделанные прогнозы - 12,3 пункта.

Индекс деловой активности Федерального резервного банка Чикаго, снизился в июле до 0,16 пункта с пересмотренных в сторону понижения 0,40 пункта в июне (0,28 – по первоначальным данным).

EMERGING MARKETS. По итогам торгов индекс EMBI+ вырос на 0,07%, спрэд индекса вырос на 5 б.п. до 290.

РОССИЙСКИЕ ЕВРООБЛИГАЦИИ. По итогам торгов индекс EMBI+ Россия вырос на 0,27%, а спрэд индекса вырос на 3 б.п. до 133 б.п. Сегодня с утра Россия 30 торгуются на уровне 112,13/112,25 процентов от номинала. Спрэд к UST-10 составляет 134 б.п.

комментарий

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

Выпуски облигаций эмитентов:

Контакт-центр