Rambler's Top100
 

АК БАРС Финанс: Ежедневный обзор долгового рынка


[19.07.2012]  АК БАРС Финанс    pdf  Полная версия

СКОРО

Завтра ожидается телеконференция Еврогруппы, на которой будет согласовано предоставление средств испанским банкам.

На внутреннем рынке в пятницу завершится уплата НДС, что приведет к оттоку ликвидности на сумму около 180 млрд руб.

ВЧЕРА

Основные направления бюджетной политики

Минфин опубликовал вчера «Основные направления бюджетной политики на 2013 год и плановый период 2014 и 2015 гг».

Дефицит бюджета останется низким в перспективе 3-х лет. Бюджет рассчитан при цене уральской нефти в $97 за брл в 2013 г., $101 в 2014 г. и $104 в 2015 г.

При этом, РФ в 2013-2015 гг. планирует привлечь на внутреннем и внешнем рынках в общей сложности 5.7 трлн руб., в 2013 г. планируется привлечь 2.1 трлн руб., объем погашения госдолга составит 688 млрд руб. В 2014 г. заимствования РФ могут составить 1.9 трлн руб., погашение долга – 660 млрд руб. В 2015 г. привлечение средств – 1.7 трлн руб., погашение долга - 977 млрд руб.

Так как больше 40% новых заимствований планируется направить на пополнение Резервного фонда, то в случае ухудшения конъюнктуры привлечения нового долга будет уменьшено без пересмотра расходных статьей. Таким образом, Минфин сохраняет существенную гибкость при негативном развитии ситуации на внешних рынках. При этом отметим сохранение планов впечатляющего роста некоторых статей расходов федерального бюджета (напр. на национальную оборону на 2013 г. на 25.8% за год до 2.34 трлн рублей с небольшим замедлением темпов до конца прогнозного периода), что может подорвать стабильность бюджетных финансов в среднесрочном плане.

А.Улюкаев о ставке ЦБ. ЦБ РФ «оставляет для себя возможность» изменения ставки рефинансирования на следующем заседании совета директоров, сообщили «Известия» со ссылкой на первого заместителя председателя Центробанка РФ Алексея Улюкаева. Ранее мы писали, что замедление роста промпроизводства увеличивает вероятность снижения ставок Банком России осенью, но так как потребкредитование продолжает расти высокими темпами, решение о снижении ставок, скорее всего, будет принято после «охлаждения» рынка потребкредитования во избежание роста инфляций. Поэтому мы полагаем, что изменение ставок, скорее всего, будет в начале осени.

Аукционы ОФЗ прошли при высоком спросе. Средневзвешенная доходность 15-летних ОФЗ 26207 на аукционе составила 8.3% годовых (ориентир составлял 8.27-8.32% годовых). Всего Минфин продал бумаг на общую сумму 14.5 млрд рублей по номиналу при спросе по верхней границе установленного диапазона доходности 21.5 млрд рублей по номиналу и объеме предложения 15 млрд рублей. Общий объем спроса составил почти 60 млрд руб., по данным ЦБ.

Доходность 7-летних ОФЗ 26208 по средневзвешенной цене составила 7.75% годовых (ориентир 7.75-7.8% годовых), т.е. размещение прошло по нижней границе ориентира Минфина. Всего было продано бумаг на общую сумму 14.6 млрд рублей по номиналу при спросе по верхней границе установленного диапазона доходности 29.9 млрд рублей по номиналу и объеме предложения 15 млрд рублей по номиналу. Общий объем спроса составил 40 млрд руб., по данным ЦБ.

Внешний рынок

Публикация Бежевой книги об экономики США в прошедшем месяце не привнесла ничего нового в оценках. Экономика США продолжает расти умеренными темпами, в трех районах активность характеризируется «скромными» темпами роста. При этом в обзоре ФРС отмечается позитивная динамика на рынке жилья с ростом объемов продаж и оживление в строительном секторе. Это еще раз подтверждает выжидательную позицию ФРС, пока нет повода запускать нового QE.

Вместе с тем рост числа рабочих мест остается «без энтузиазма» (tepid pace), что наблюдаем уже несколько месяцев.

 
комментарий
 



 

Тел: +7 (495) 796-93-88

Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
27 28 29 30 31 1 2
3 4 5 6 7 8 9
10 11 12 13 14 15 16
17 18 19 20 21 22 23
24 25 26 27 28 29 30
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов:

  • нет связанных эмитентов