Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[19.07.2006]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

Вчера торги на внутреннем долговом рынке заметно оживились, при этом большинство ликвидных выпусков торговались небольшом плюсе. Один из лидеров активности корпоративного сектора, ФСК ЕЭС-02, прибавил 0,13%, доходность к погашению снизилась на 5 б.п. до 7,73% годовых. В муниципальном секторе активно торговались бумаги Московской области: 5-й выпуск Московской области вырос на 0,14%, доходность к погашению по цене закрытия составила 7,32% (-5 б.п.), 6-й выпуск прибавил 0,19%, доходность к погашению — 7,58% (-4 б.п.)

По нашим расчетам капитализация корпоративного сектора вчера не изменилась. Капитализация муниципального сектора выросла на 0,01%, государственного — снизилась на 0,04%.

Несмотря на некоторое вчерашнее улучшение настроений, в ближайшие дни вряд ли можно ожидать активных покупок на вторичном рынке. Сегодня он будет испытывать давление со стороны первичных размещений. В государственном секторе состоится аукцион по размещению дополнительного выпуска ОФЗ ПД 25059 объемом 10 млрд. руб. Одновременно рынку предстоит «переварить» 15-миллиардный выпуск Внешторгбанка, доходность которого должна находиться в диапазоне 6,72-6,92% годовых, учитывая дюрацию обращающегося выпуска и доходность облигаций ВТБ-05. Также потенциальным фактором давления является конъюнктура внешнего рынка, для которого среда станет очень напряженным и информационно насыщенным днем.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ


Us-treasuries
. На внешнем долговом рынке публикация первого из основных инфляционных показателей за июнь, индекса цен производителей, нанесла новый удар по оптимизму участников рынка. Рост стержневого индекса цен производителей, PPI Core, в июне составил 0,2%, что совпало с прогнозами аналитиков. Однако рост PPI существенно превысил ожидания, составив 0,5% против прогнозных 0,3%. В годовом исчислении цены производителей выросли в июне на 4,9 процента, базовый индекс - на 1,9 процента.

После публикации данных котировки us-treasuries устремились вниз. Сейчас доходности 2-летних облигаций составляют 5,19% (+6 б.п.), 5-летних — 5,11% (+6 б.п.). Доходности 10-летних бумаг выросли до 5,12% годовых (+4 б.п.), 30- летних — до 5,16% (+5 б.п.) Котировки фьючерсов на ставку fed funds заметно снизились. Сейчас вероятность повышения ставки на августовском заседании ФРС оценивается рынком уже в 68%, тогда как еще в понедельник эта вероятность составляла 57%.

Таким образом, несмотря на признаки замедления темпов роста ряда секторов экономики (рынок труда, потребительский рынок, строительный рынок), инфляционные показатели продолжают демонстрировать устойчивый рост. Большое количество игнорируемых в последнее время второстепенных индикаторов инфляции (почасовая заработная плата, экспортные цены, степень загрузки производственных мощностей) указывают на сохранение инфляционной угрозы. Вчера рынок увидел первый из основных показателей за июнь, который только подтвердил эту тенденцию.

Среда станет очень важным днем для понимания дальнейшей стратегии ФРС. С одной стороны, рынок ждет публикация второго из ключевых инфляционных показателей, CPI, вызывающего еще большую озабоченность. Согласно консенсус-прогнозу, в июне темпы роста CPI Core могут снизиться с 0,3% до 0,2%, что, однако, дает 2,6% в годовом исчислении. Также сегодня состоится выступление председателя ФРС Бена Бернанке перед конгрессом, на котором будет представлен полугодовой доклад по монетарной политике.

В ожидании выхода важной статистики по США - индекса CPI, ситуация на emerging markets сильно не изменилась. Индекс еврооблигаций развивающихся стран EMBI+ вырос на 0,12%, а спрэд сузился на 7 б.п. и составил 210 б.п. EMBI+ Россия упал на 0,06%, при этом спрэд сузился на 6 б.п. до 117 б.п. Еврооблигации «Россия-30» торгуются на уровне 107,125/107,313 со спрэдом к UST-10 в размере 118 б.п.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: