Рынок еврооблигаций

РЫНКИ ВЯЛО РЕАГИРУЮТ НА ХОРОШУЮ СТАТИСТИКУ

Вчера в США была опубликована порция хороших макроэкономических данных. Самой важной, на наш взгляд, была статистика по рынку труда, согласно которой число американцев, «сидящих» на пособии по безработице, снизилось за неделю 7-13 июня на 148 тыс. человек. Это первое сокращение с января 2009 г., при этом результат оказался существенно лучше прогнозов. Одновременно консенсус-ожидания превысили значения индекса деловой активности ФРБ Филадельфии и индекс опережающих макроэкономических показателей. Еще одной хорошей новостью стало улучшение прогноза Мирового банка в отношении темпов роста ВВП Китая в 2009 г. (до 7.2% с +6.5%).

Все эти события способствовали развороту на рынках акций: индекс Dow Jones вырос на 0.69%, нефть подросла до 71 долл. (+0.3%). Вместе с тем, на наш взгляд, очевидно, что инвесторы подрастеряли «запал»: еще несколько недель назад подобное сочетание новостей привело бы к росту индексов не меньше чем на 2-3%.

Следствием «отскока» на рынках акций стал рост доходностей US Treasuries: 10-летние ноты завершили день на отметке 3.82% (+14бп). Немаловажным фактором, способствовавшим падению котировок казначейских бумаг, стало сообщение Минфина США о том, что на следующей неделе состоится три аукциона по 2-х, 5-ти и 7-летним нотам суммарно на 104 млрд. долл.

EMERGING MARKETS

Спрэд EMBI+ вчера сузился до 435бп (-13бп). Произошло это исключительно за счет движений американского рынка. Котировки еврооблигаций Emerging Markets существенно не изменились. Активность в российских еврооблигациях была невысокой. Выпуск RUSSIA 30 (YTM 7.77%) весь день торговался около уровня закрытия среды (98.5пп). В корпоративных бумагах количество сделок было минимальным. По-прежнему сохраняется спрос в выпуске ROLFGP 10.

Рынок рублевых облигаций и денежный рынок

БЕЗ НОВЫХ ИДЕЙ

Нефть «топчется» около 70-71 долл., а корзина – в коридоре 36.65-36.75 руб. Рублевая ликвидность постепенно тает из-за налоговых выплат и сокращения банками чистой задолженности перед ЦБ. За неделю остатки на счетах в Банке России сократились примерно на 114 млрд. рублей до 838 млрд. Однако ставки overnight пока не поднимаются выше 7-8%.

Несмотря на дорогую нефть, крепкий рубль и перспективы нового снижения ключевых ставок Центробанком, держатели рублевых облигаций почему-то (может, в т.ч. из-за грядущих «московских» размещений) решили последовать примеру коллег с рынка акций и немного пофиксировать прибыль. Поэтому котировки выпусков 1-го эшелона преимущественно снижались. Например, выпуски Москвы, Газпромнефть-4 (YTP 14%) и РЖД-12 (YTP 15.08%) потеряли в цене около 20-40бп.

Вчера появилась информация о завершении размещения выпусков облигаций МБРР-5 (5 млрд. рублей, годовая оферта, купон 15%) и УМПО-3 (3 млрд. рублей, годовая оферта, купон 18%). Учитывая, что размещения прошли очень «тихо» (практически без маркетинга), мы полагаем, что речь идет о «частных» сделках.

Вчера пришло известие об очередном дефолте: компания Глобус-Лизинг не заплатила купон по двум выпускам облигаций. Займы обращаются на СПВБ.