Rambler's Top100
 

Банк Москвы: Ежедневный обзор долговых рынков


[19.06.2006]  Банк Москвы    pdf  Полная версия
ВНУТРЕННИЙ ДОЛГОВОЙ РЫНОК

В пятницу
внутренний долговой рынок торговался без ярко выраженной тенденции. Существенно выросла активность в муниципальном секторе. Один из лидеров по оборотам, 6-й выпуск Московской области прибавил 0,1%, доходность к погашению снизилась до 7,54% годовых (-2 б.п.). Активно торговался 38-й выпуск г. Москвы (-0,04%), доходность к погашению выросла на 1 б.п. до 6,77% годовых.

По нашим оценкам, капитализация сектора корпоративных облигаций не изменилась, регионального - выросла на 0,04%. Капитализация государственного сектора выросла на 0,05%. Вместе с тем капитализация 10 лидеров активности корпоративного сектора, напротив, снизилась на 0,16%.

Нестабильность на внешних рынках в настоящее время выступает наиболее весомым сдерживающим фактором. Однако во второй половине месяца к нему может добавиться некоторое ухудшение рублевой ликвидности. Помимо налоговых выплат отток рублевых средств со вторичного рынка может быть спровоцирован очень насыщенным календарем первичных размещений. Учитывая очень высокую рублевую ликвидность, сохранявшуюся на рынке последний месяц, вряд ли можно ожидать снижения ликвидности до уровней, представляющих реальную угрозу рублевым облигациям. Однако мощной поддержки со стороны денежного рынка они могут лишиться, что делает их более «беззащитными» перед внешним негативом. Таким образом, зависимость от внешних факторов во второй половине месяца, вероятно, будет проявляться сильнее.

ВНЕШНИЕ ДОЛГОВЫЕ РЫНКИ


Us-treasuries.
На внешнем долговом рынке котировки базовых активов продолжили движение вниз, доходности us-treasuries выросли по всему спектру бумаг на 2-3 б.п. С утра кривая доходностей выглядит следующим образом. Доходности 2-хлетних us-treasuries составляют 5,17% годовых (+2 б.п.), доходности 5-летних – 5,11% (+3 б.п.) 10-летние облигации торгуются на уровне 5,13% (+2 б.п.), 30-летние – на уровне 5,17% (+2 б.п.).

В стройном хоре голосов представителей ФРС, недвусмысленно указывающих на необходимость продолжения повышения учетной ставки, еще раз «отметился» глава Федерального банка Сент-Луиса Уильям Пул. По его словам, если ситуация с инфляцией будет продолжать развиваться так, как она развивается сейчас, ФРС будет продолжать ужесточение монетарной политики. В настоящий момент никто уже не сомневается в том, что на заседании Комитета по открытым рынкам 28-29 июня учетная ставка будет в очередной раз повышена на 25 б.п. Вероятность ее повышения до 5,5 в августе подскочила до 63% с недавнего нулевого значения.

На этой неделе важной макростатистики будет очень мало, однако, учитывая повышенную нервозность рынка, не исключена кратковременная резкая реакция и на второстепенные данные. Сегодня и завтра публикуются данные по строительному рынку, в пятницу выйдут данные по объему продаж товаров длительного потребления. Также на сегодня назначено выступление президента Федерального банка Атланты Джека Гайна.

Конъюнктура рынка еврооблигаций emerging markets оставалась относительно стабильной. Индекс еврооблигаций развивающихся стран EMBI+ снизился на 0,1%, EMBI+ спрэд расширился на 1 б.п. до 219 б.п.
Российский сегмент шел «в русле» с другими бумагами emerging markets. EMBI+ Russia снизился на 0,06%, EMBI+ Russia спрэд расширился на 1 б.п. до 127 б.п. Сегодня с утра наблюдается сужение спрэда, EMBI+ Russia спрэд уже снизился на 4 б.п. до 123 б.п. Еврооблигации «Россия-30» следовали движениям базовых активов. Доходность России-30 выросла до 6,38% годовых, спрэд UST-10 сузился до 125 б.п.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: