Rambler's Top100
 

Альфа-Банк: Ежедневный обзор рынка облигаций


[19.06.2006]  Альфа-Банк    pdf  Полная версия
Прогнозы по рынку:

Внешний долг РФ.
Мы ожидаем сужения спредов российских еврооблигаций к базовым активам на фоне новостей о досрочном погашении российского долга на сумму $22 млрд (с учетом долга перед Германией); важных новостей по экономике США не поступит до 29 июня. Мы рекомендуем ПОКУПАТЬ российские еврооблигации и Aries.
Рублевый долговой рынок.
Позитивные внешнедолговые новости окажут поддержку рынку. Объем запланированных на неделю эмиссий – 21 млрд руб. Мы рекомендуем Мечел-2. Ориентиры доходности по выпускам Юнимилк и Агроком представляются заниженными.

Внешний долг РФ.
Внешнедолговой рынок был малоактивен в пятницу в отсутствие ключевых новостей. В США были опубликованы данные по балансу текущего счета за 1 квартал 2006 г, которые продемонстрировали снижение дефицита до $208,67 млрд против ожидавшихся 222,5 млрд. Данные за 4 квартал 2005 года были пересмотрены в сторону понижения. Сокращение дефицитов воспринимается инвесторами как дополнительный аргумент в пользу повышения ставок. Ожидания участников все больше смещаются в пользу повышения ставки ФРС до 5,25% годовых 29 июня.

Обстановка на фондовом рынке была спокойной, и настроение на развивающихся рынках стабилизировалось. На фоне летнего сезона и чемпионата мира по футболу объемы торгов были небольшими. До заседания ФРС важных данных по экономике США не поступит. Главным событием сегодняшнего дня будет реакция рынка российских еврооблигаций на новость о принципиальной договоренности России с Парижским клубом о досрочном погашении внешнего долга на сумму $22 млрд, включая долг перед Германией. Ожидалось, что часть задолженности, являющаяся обеспечением Aries, выпущенных немецким правительством на российский долг, не будет участвовать в погашении. В связи с этим мы ожидаем дальнейшего сужения спреда российских еврооблигаций к КО США (в настоящее время спред Россия-30 к 10-летним КО США составляет 122 б.п.).

Рынок рублевых корпоративных облигаций.
В пятницу на долговом рынке продолжилось снижение котировок. Однако активность торгов была низкой, агрессивных продаж не наблюдалось. Сделки были сосредоточены в облигациях телекоммуникационного сектора, облигации которого снизились в пределах 0,15% в ожидании принятия закона о бесплатных входящих звонках. На текущей неделе активность вторичного рынка останется низкой. Внимание инвесторов будет сосредоточено на первичном рынке, где запланирован крупный объем размещений. Большой объем предложения будет способствовать сохранению нисходящего ценового тренда. В настоящее время спрос инвесторов остается низким, поэтому рынку будет проблематично абсорбировать весь заявленный объем эмиссий, несмотря на избыточный уровень рублевой ликвидности. Позитивное течение переговоров о досрочном погашении может поправить ситуацию.
 
комментарий
 


 

Тел: +7 (495) 796-93-88


Архив комментариев

ПНВТСРЧТПТСБВС
1 2 3 4 5 6 7
8 9 10 11 12 13 14
15 16 17 18 19 20 21
22 23 24 25 26 27 28
29 30 31 1 2 3 4
   
 
    
   

Выпуски облигаций эмитентов: